@Onionfarmer 채널 분석 — 2025년 12월
수집 기간: 2025-12-01 ~ 2025-12-31 메시지 수: 297건 분석: Claude (claude-sonnet-4-6)
📌 이달의 핵심 요약
GEV 인베스터 데이 대성공 — 2028 가이던스 대폭 상향. FCF 컨센서스 45-50B 제시로 시장 충격. 2026년 가이던스는 소폭 실망. 채널장 광학 포지션(LITE, COHR) 유지 — EML 레이저 공급 병목 대만 업계 보고서로 재확인. 비전력 신규 섹터 (바이오/GLP-1) 스터디 착수. 연말 정리: AI 인프라 (GEV, LITE, COHR) 롱 포지션 유지.
📅 날짜별 내용 정리
2025-12-01 (월)
⭐ 리포트 업데이트
- MS, NVDA TP 250 상향
- MS, AVGO TP 443 상향
- 중국 DRAM 업체 CXMT 현황:
- 수율(yield) 한국 제조사 대비 42% 낮음
- 가격 경쟁력으로 일부 시장 침투 중이나 품질 격차 지속
- 채널장: “중국 메모리는 아직 논외”
2025-12-0910 (화수)
⭐⭐ GEV Investor Day — 핵심 발표 (12월 최대 이벤트)
| 항목 | 2026 가이던스 | 컨센서스 | 평가 |
|---|---|---|---|
| 매출 | $41-42B | $41.5B | 인라인 |
| EBITDA 마진 | 11-13% | 12.6% | 인라인 |
| FCF | $45-50B | $30.2B | 대폭 상회 |
| 항목 | 2028 목표 (신규) | 기존 목표 | 변동 |
|---|---|---|---|
| 매출 | $52B | $45B | +$7B 상향 |
| EBITDA 마진 | 20% | 14% | +6%p 상향 |
| FCF (2025-28 누적) | $22B+ | — | 신규 제시 |
추가 주주환원 발표:
- 자사주 매입 한도 10B** 상향
- 배당 2배 상향 (0.50)
채널장 반응:
- “28년 가이던스 상향은 예상대로. 잘 따라온 분들은 알고 있었을 것”
- “26년 가이던스는 기대보다 조금 약한 느낌 — 시장 실망 가능”
- “내가 알던 GEV 맞나” — FCF 가이던스 대폭 상회에 긍정적 놀람
- “GEV 주주라면 26년부터가 본 게임”
- FCF가 핵심: 데이터센터용 가스 터빈 수요 + 서비스 매출 확대가 이익률 레버리지 극대화
2025-12-12 (금)
- 채널장: “딥하게 스터디 한 기업 분석 끝내서 홀가분”
- “아쉽게도 전기 관련 종목은 아님” — 전력/AI 인프라 외 새 섹터 진입 시사
- 구체적 종목 미공개 — 바이오/GLP-1 섹터 스터디 중인 것으로 후속 내용에서 확인
2025-12-17 (수)
⭐ GEV ~11% 급락 이벤트
- 원인: “미식(美食)” AI 칩 스타트업의 전력 효율화 칩 발표
- AI 추론에 필요한 전력 대폭 감소 가능성 서사 → 전력 인프라 수요 의문
- GEV, GS, VST 등 전력 인프라 종목 동반 급락
- 채널장 코멘트:
- “이 이벤트로 GEV 매각 고려한다면 투자 논리를 오해한 것”
- “AI 전력 수요는 추론뿐 아니라 훈련, 데이터센터 증설, 리인더스트리얼라이제이션 전방위”
- “단기 변동성 = 매수 기회로 봄”
- 포지션 변동 없이 GEV 롱 유지
2025-12-19 (목)
⭐ 리포트 & 리밸런싱 뉴스
- GS, GEV TP 840 상향
- CLS (Celestica): GS 2026년 네트워킹 탑픽
- 800G 시장 점유율 39% — AI 이더넷 스위치 조립·납품 1위
- ANET (Arista Networks): 2026년 AI 네트워킹 탑픽 유지
- AI 이더넷 스위치 TAM: 2024년 59B** (약 7.4배)
- 스케일아웃(멀티노드 AI 클러스터) 확산이 이더넷 인프라 수요 주도
2025-12-21 (일)
⭐ EML 레이저 공급 병목 대만 업계 보고서 확인
- 대만 광전자 업계 보고서: EML(Electro-absorption Modulated Laser) 공급 타이트 재확인
- NVDA가 선제적으로 용량 전량 선점 (프리오더)
- 400G/800G 광트랜시버 수요 증가 → EML 병목 지속
- 광학(포토닉스) 주가 50%+ 급등 구간
- 채널장: “공급 병목 = LITE, COHR 수급 우위 지속의 핵심 근거”
- Lumentum EML: 2026~2027년 물량 NVDA에 선판매 완료
2025-12-22 (월)
- GB300 랙 출하 예측: 2026년 55,000랙 출하 전망
- GB200 대비 전력·냉각 요구 대폭 증가
- 랙당 광트랜시버 수량 증가 → LITE, COHR 수혜 지속
2025-12-2425 (수목)
바이오 섹터 스터디 — GLP-1 시장
- 채널장: 비전력 섹터 신규 분석 — Eli Lilly (LLY) GLP-1 경구용 비만약 분석
- 경구용(Oral) GLP-1: 주사제 대비 편의성 대폭 향상
- 비만·당뇨 시장 구조 변화 가능성 검토
- “GLP-1 시장은 AI만큼 큰 구조적 성장 시장일 수 있다”
- 12/12 언급한 “새 섹터 스터디”의 실체로 확인됨
- 종목 포지션 구축 여부는 미공개 (스터디 단계)
2025-12-27 (토)
⭐ NVIDIA-Groq SRAM 라이선싱 딜 & 수요 데이터
- NVIDIA × Groq: SRAM 기반 초저지연 추론 칩 라이선싱 계약
- 의미: NVDA가 GPU 외 추론 생태계 확장에 SRAM 전략 병행
- Groq의 LPU(Language Processing Unit) 아키텍처 — 메모리 대역폭 문제 해결
- GPU 수급 현황:
- 현재 공급:수요 비율 = 1:3 (수요가 3배 초과)
- 2026년 Q1 예상: 비율 1:4 (수요 격차 확대)
- 채널장: “GPU는 여전히 공급이 결정적 제약”
- 데이터센터 BYOP (Bring Your Own Power) 트렌드:
- 하이퍼스케일러가 자체 발전소 건설 또는 장기 전력 구매계약(PPA) 체결
- 전력 인프라 기업(GEV, VST 등)의 중요성 재확인
2025-12-31 (수)
- 연말 포트폴리오 결산 및 전망 공유
- 2026년 핵심 테마: AI 인프라 (광학, 전력, 네트워킹), GLP-1 바이오
- 포지션 유지 확인: GEV 롱, LITE 롱, COHR 롱
- 신규 검토: 바이오 섹터 (아직 구체적 포지션 미공개)
- “2025년은 AI 인프라가 맞았다. 2026년도 같은 방향”
🏢 기업 분석 & 종목 하이라이트
| 종목/섹터 | 언급 내용 | 방향 | 포지션 |
|---|---|---|---|
| GE Vernova ($GEV) | 인베스터 데이 FCF 대폭 상회. 2028 매출·마진 상향. 12/17 급락은 매수 기회 | 강한 매수 | 롱 보유 |
| Lumentum ($LITE) | EML 2026-27 물량 NVDA 선점. GB300 출하 확대로 수혜 지속 | 강한 매수 | 롱 보유 |
| Coherent ($COHR) | AI 광학 수요 CAGR 지속. EML 병목 공동 수혜 | 매수 | 롱 보유 추정 |
| Arista Networks ($ANET) | 2026년 GS 탑픽. AI 이더넷 TAM $59B 전망 | 매수 | 롱 보유 |
| Celestica ($CLS) | GS 2026 탑픽. 800G 조립 39% 점유율 | 매수 | 롱 보유 추정 |
| NVIDIA ($NVDA) | TP $250(MS), Groq SRAM 딜, GPU 수급 1:3 | 강한 매수 | 직접 보유 언급 없음 |
| Broadcom ($AVGO) | TP 55-60B | 매수 | — |
| Eli Lilly ($LLY) | GLP-1 경구용 신약 분석 중. 신규 섹터 스터디 | 스터디 중 | 미확인 |
| CXMT (中 메모리) | 수율 42% 낮음. 가격 경쟁력만으로 고성능 시장 진입 어려움 | 부정적 | — |
🔍 포지션 변동 (12월)
| 날짜 | 종목 | 행동 | 이유 |
|---|---|---|---|
| 12/17 | GEV | 유지 (급락 불구) | AI 칩 전력효율화 우려는 과도, 장기 수요 구조 불변 |
| 12/21~ | LITE | 유지·확신 강화 | EML 공급병목 대만 보고서 재확인 |
| 12월 전반 | 바이오 | 스터디 착수 | 새 성장 섹터 탐색 (GLP-1/LLY 중심) |
💡 채널장 투자 철학 & 스타일
- 선행 데이터 수집: GEV 인베스터 데이 전 FCF 추정 — 실제 발표 30.2B 대폭 상회 사전 예측
- 단기 변동성 대처: 12/17 GEV 급락 시 “이유를 이해하면 흔들리지 않는다”
- 섹터 다변화: AI 인프라 집중에서 바이오(GLP-1) 스터디로 시야 확장
- EML 공급망 추적: 대만 업계 보고서까지 직접 참조하는 1차 데이터 수집 방식
📊 다음 달 체크포인트 (→ 2026년 1월)
- TSMC 4분기 실적 발표 (1월 16일)
- Bloom Energy (BE) — 채널장 신규 포지션 공개 여부
- GEV 1월 수주 업데이트
- LITE/COHR EML 공급 계약 세부 사항
- LLY GLP-1 경구용 임상 데이터
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