@Onionfarmer 채널 분석 — 2025년 8월
수집 기간: 2025-08-01 ~ 2025-08-31 메시지 수: 132건 분석: Claude (claude-sonnet-4-6)
📌 이달의 핵심 요약
ANET Q2 — “일생일대의 특별한 기회” 선언으로 가이던스 급상향. 채널장: MRVL 포지션 8월 초 전량 청산 — “역시 1등만 봐야 한다는 교훈.” GEV: Siemens Energy·MHI 실적을 통해 AI 전력 수요 전면 확인. NVDA Q2 FY26: 네트워킹 사업 핵심 부상, Spectrum-X 홈런 선언. Marvell: 가이던스 미달로 -9%.
📅 날짜별 내용 정리
2025-08-0105 (금화)
채널장 MRVL 포지션 청산
- 채널장: “개인적인 포지션은 이미 8월초에 정리했음”
- 이유: Marvell의 탑라인 성장 기울기 완만화 우려
- 교훈: “역시 뭐든 1등을 보는게 맞다는 교훈을 다시 한번 느끼게 해준 기업”
- 결론: 2등(Marvell)보다 1등(ANET, NVDA, AVGO)에 집중하는 원칙 재확인
2025-08-05 (화)
⭐ Arista Networks ($ANET) Q2 2025 실적 — “일생일대의 특별한 기회”
| 항목 | 실적 | 컨센서스 | 결과 |
|---|---|---|---|
| 매출 | $2,250M | $2,110M | Beat |
| GPM | 63.7% | 62.81% | Inline |
| GAAP EPS | $0.70 | $0.60 | Beat |
| Non-GAAP EPS | $0.73 | $0.65 | Beat |
Q3 가이던스 (대폭 상회):
- 매출: 2,119M)
- GPM: 64%
- Non-GAAP OPM: 47%
채널장 컨콜 중계:
- “아리스타 컨콜 정리중… 시작부터 가슴이 웅장해진다”
- 이 보수적인 회사가 가이던스를 급격히 상향시키면서: “일생일대의 특별한 기회로 느낌”
- “웬일이야 니들이…” — 극히 보수적인 ANET 경영진의 이례적 강한 발언에 채널장도 놀람
- 채널장 블로그 포스팅: ANET 실적 심층 분석 게시
2025-08-07 (목)
GEV: 동종업체 실적으로 수혜 확인 (JPM)
Siemens Energy (ENR) 2Q25:
- 수주: €16.6B (+65% YoY), 북빌비율 1.7x
- 가스 부문: €6.1B (+17%), 미국 가스터빈 +200% YoY
- 분기 9GW 수주 (3GW는 데이터센터향), 백로그 58GW (이전 50GW)
- GEV 파워 마진: 16.4% — 경쟁사 대비 최고 (MHI 13.3%, ENR 13.0%)
Mitsubishi Heavy Industries (MHI):
- 에너지 수주: +12%, GTCC 북빌비율 3.1x
- 대형 가스터빈 8기 수주 (전년 6기)
- GEV는 동기간 7기 수주 (전년 1기) → GEV 수주 폭발적 증가
GEV TP 추이:
- 2024.04: 620 → 2025.07.24: $715 (JPM 최신)
결론 (JPM):
- “미국 내 가스·그리드 장비 수요 강세 = GEV 경쟁우위 환경”
- 동종업체 생산능력 확대 및 가격 유지 → GEV 마진에 긍정적
2025-08-20 (수)
Oracle OCI 심층 분석 공유
- “OCI는 틱톡 이전과 이후로 나뉜다” — 스케일 수준의 전환점
- OpenAI, NVDA, Meta, xAI 등 주요 AI 기업의 클라우드 파트너
- NVDA의 OCI 사용: 일본 데이터센터 H100 클러스터 임차
- “경쟁에서 절대 지지 않는다는 래리 앨리슨 DNA” — OCI의 핵심 강점
- 채널장: “OCI의 근본적 강점은 래리 앨리슨 특유의 DNA”
2025-08-21 (목)
⭐ NVIDIA Q2 FY26 실적 — 네트워킹 사업 핵심 부상
젠슨황 핵심 코멘트:
- “NVLink 8(노드 스케일) → NVLink 72(랙 스케일)로 전환 완료”
- “Spectrum-X는 홈런. 불과 1.5년된 사업이 꽤 커졌다”
- 3가지 스케일링:
- Scale-Up: NVLink
- Scale-Out: Spectrum-X & InfiniBand
- Scale-Across: Spectrum-XGS (신규)
- “루빈 AI 슈퍼컴퓨터 1기에 6종류의 칩 필요 → 진정한 AI 인프라 회사”
- 네트워킹 선택 시 처리량 효율 65% → 85~90%: “사실상 네트워킹 비용은 무료”
- “1GW AI 팩토리 10~20B 실질 이익”
채널장: “이번 분기 엔비디아 실적의 핵심은 네트워킹 사업. 이제 칩 연결이 칩만큼 중요한 구간”
2025-08-29 (금)
Marvell Technology ($MRVL) Q2 FY26 실적 — 채널장 이미 매도
| 항목 | 실적 | 컨센서스 | 결과 |
|---|---|---|---|
| 매출 | $2,006M | $2,010M | Inline |
| Non-GAAP GPM | 59.4% | 59.49% | Inline |
| Non-GAAP EPS | $0.67 | $0.67 | Inline |
Q3 가이던스:
- 매출: 2,104M — Miss)
- EPS: $0.74 (beat) — 장후 -9%
채널장 반응:
- “다음분기 탑라인 가이던스도 미스했고 데이터센터향 매출 기울기가 완만해져 아쉬움”
- “개인적인 포지션은 이미 8월초에 정리했음” — 8월초 청산 확인
- “컨콜 보고 결론을 마저 내리겠지만 역시 뭐든 1등을 보는게 맞다”
Marvell 주요 포인트:
- DataCenter TAM: $94B (기존 대비 +26% 상향)
- ASIC 소켓 18건+ Design Win 확보
- 1.6T PAM DSP 대량 출하 시작
- “아시아 경쟁사(대만)” 언급 → 경쟁 심화
🏢 기업 분석 & 종목 하이라이트
| 종목/섹터 | 언급 내용 | 방향 | 포지션 |
|---|---|---|---|
| Arista Networks ($ANET) | Q2 대폭 상회. “일생일대의 특별한 기회.” Q3 가이던스 +13% 상회 | 강한 매수 | 롱 보유 |
| GE Vernova ($GEV) | 동종업체 실적으로 수혜 확인. ENR 미국 +200%, GEV 7기 수주(전년 1기) | 강한 매수 | 롱 보유 |
| Lumentum ($LITE) | EML 공급 병목, 광학 테마 지속 | 강한 매수 | 롱 보유 |
| NVIDIA ($NVDA) | Q2: Spectrum-X 홈런, 네트워킹 핵심화. 6종 칩 AI 인프라 회사로 진화 | 강한 매수 | 직접 보유 미확인 |
| Marvell ($MRVL) | Q3 가이던스 미달. 채널장 8월초 포지션 전량 청산 | 청산 완료 | 전량 청산 |
| Oracle ($ORCL) | OCI = OpenAI, NVDA, Meta AI 인프라 허브. 래리 앨리슨 DNA | 긍정적 | — |
🔍 포지션 변동 (8월)
| 날짜 | 종목 | 행동 | 이유 |
|---|---|---|---|
| 8월 초 | MRVL | 전량 청산 | 탑라인 성장 둔화 우려. “1등만 봐야 한다” |
| 8월 내내 | GEV | 유지 | 동종업체 실적으로 AI 전력 수요 확인 |
| 8월 내내 | ANET | 유지 (강화) | “일생일대의 기회” 확인 |
💡 채널장 투자 철학 & 스타일
- “1등 종목에만 집중”: MRVL 매도 이유 — 2등 종목보다 1등에 집중하는 원칙 재확인
- ANET 컨콜 라이브 중계: 실적 발표 당일 컨콜 내용 실시간 정리 후 공유
- 블로그 병행: ANET 실적 심층 분석 블로그 포스팅 (
blog.naver.com/onion_asset) - 동종업체 크로스체크: GEV의 수혜를 Siemens Energy·MHI 실적으로 간접 확인
📊 다음 달 체크포인트 (→ 2025년 9월)
- Broadcom Q3 FY25 실적 (9월 초)
- Google TPU 외부 공급 진행 상황
- GEV: MHI 증설 발표 → GS 반응 및 GEV TP 조정
- ANET: “일생일대의 기회” 구체적 수혜 확인 (AI 스케일아웃 수주)
- NVDA: Spectrum-X 매출 분기 성장률 확인
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