@Onionfarmer 채널 분석 — 2025년 7월
수집 기간: 2025-07-01 ~ 2025-07-31 메시지 수: 77건 분석: Claude (claude-sonnet-4-6)
📌 이달의 핵심 요약
채널장: GEV 일부 매도 (7/15) — “업사이드 더 커보이는 주식으로 갈아탔음, 전량매도 아님.” MRVL 투자 아이디어 균열 심화 — MS Maia 일정 지연, Broadcom의 MSFT ASIC 잠식 우려로 채널장 “아이디어 수정 필요해보임.” GEV 펜실베이니아 대형 계약: 가스터빈 7기 + Charleroi 공장 614. 채널장 GEV에 대한 결론: “아무것도 하지마.”
📅 날짜별 내용 정리
2025-07-01 (화)
2025년 상반기 S&P500 수익률 상위 10종목
| 순위 | 종목 | 수익률 |
|---|---|---|
| 1 | Palantir (PLTR) | +78.80% |
| 2 | NRG Energy (NRG) | +78.19% |
| 3 | Howmet Aerospace (HWM) | +70.43% |
| 4 | Seagate (STX) | +67.22% |
| 5 | Super Micro Computer (SMCI) | +62.22% |
| 6 | GE Vernova (GEV) | +61.25% |
| 7 | Newmont (NEM) | +56.48% |
| 8 | Uber (UBER) | +54.68% |
| 9 | General Electric (GE) | +54.16% |
| 10 | CVS Health (CVS) | +53.46% |
채널: “AI SW 1곳(PLTR), 항공 2곳(GE·HWM), AI HW 2곳(STX·SMCI), 전력기기 1곳(GEV), 발전소 1곳(NRG)” — 다양한 테마가 공존하는 상반기
한국 효성중공업 미국 수출 계약
- HICO America와 $2,641억 원 GPA 계약 (2025.06~2027.12)
- 미국 변압기 시장 수요 확인
2025-07-02 (수)
TSMC CoWoS 생산능력 업데이트
- 2025년 CoWoS 생산능력: 90~95K (전년 대비 +30% 이상)
- CoWoS-L: 68K까지 확장 (기존 예측 55K 상회) → Blackwell/Rubin 수요 강도 신호
- Blackwell 테스트 시간 600
700초 → 800900초: 신규 테스트 장비 도입 반영
2025-07-03 (목)
⭐ Marvell 투자 아이디어 균열 — MS Maia 일정 지연
채널장 우려 (긴 사고 과정 공개):
- MS가 자체 AI 칩 Maia 200 출시를 2026년으로 1년 지연 (The Information 인용)
- 채널장의 MRVL 투자포인트 3가지:
- ✅ 25년 아마존 2세대 ASIC 매출 증대 → 잘 실행 중
- ⚠️ 26년 MS 2세대 ASIC 매출 증대 → 노이즈
- ⚠️ ASIC 시장 양강 구도 → 경쟁자 진입 중
채널장: “아이디어 수정이 필요해보임”
- “역시 시장 1위를 크게 보유하는게 맞았다는 생각”
- “만약 마소의 차세대 Maia까지 브로드컴이 가져간다는 이슈가 사실일 경우 아이디어 수정이 필요”
- “주식 어렵다~~~~”
- 미디어텍 진입(Google TPU)은 Broadcom vs MediaTek 구도라 MRVL과 별개로 판단
UBS HBM 분석 — SK하이닉스 ASIC 시장 우세
- AWS Trainium 2.5(Marvell): SK하이닉스 HBM3E 8-Hi 100%
- AWS Trainium 3(Alchip): SK하이닉스 유일 공급원
- Google TPU 7p(Broadcom): SK하이닉스 1번, 삼성 2번
2025-07-04 (금)
Citi: GPU vs AI ASIC 분석
- GPU 우위 지속 + ASIC 성장 병존 전망
- 2026년 AI ASIC 출하량: 450만 개 (컨센서스 500만 개보다 보수적)
- Broadcom 여전히 ASIC 부동의 1위: Google TPU + Meta + OpenAI 신규 고객
- TPU v8: MediaTek 공동 설계, 2027년 본격 확대
- 결론: “단순히 빠른 칩이 아닌 응집력 있고 확장 가능한 시스템 설계 기업이 승자”
2025-07-07 (월)
⭐ UBS: GEV 커버리지 개시 — Buy, TP $614
- GEV 가스터빈 시장 35% 점유 확인
- GEV 주요 지표:
- 수주잔고 $123B = 연간 매출 3배 이상
- EBITDA CAGR 2024~28: 약 40%
- FY24→FY28 EPS: 20.74 (거의 13배)
- FY26 EBITDA $4.9B, 마진 11.9%
- “AI·데이터센터 수요가 가스터빈 수주 핵심 드라이버”
- “기존 대비 보수적 가정으로도 2028년까지 이익 3배 증가 가능”
- 목표밸류에이션: 28x EV/EBITDA
향후 5년 순이익 성장률 연 70% — UBS 전망치
2025-07-08 (화)
GEV 분석 (UBS & BMO)
- UBS Amit Mehrotra: “GEV는 AI 인프라 투자 수혜주 — 글로벌 가스터빈 35% 점유”
- BMO: GEV 서비스 사업 확충 → 밸류에이션 확장 기여
- 2025년 말 서비스 관련 매출기회 $800B 가시성 향상
- TP: 590 상향**
- 투자의견 Outperform 유지
2025-07-14 (월)
심층 기술 분석: CUDA는 더 이상 해자가 아니다 채널 공유 (이동수 네이버 클라우드 센터장 기고):
- LLM 추론에서 CUDA의 한계: DRAM 왕복 비용이 병목
- 실질 추론 표준: vLLM (prefix caching, dynamic scheduling)
- “CUDA 지원 여부보다 vLLM에서 전력당 성능이 핵심”
- 추론 ASIC/NPU의 CUDA 독립 가능성 제기
2025-07-15 (화)
⭐ 채널장 GEV 일부 매도
- “채널장은 이 글을 적은 날 저녁에 GEV 일부 매도했음”
- 이유: “이것보다 업사이드 커보이는 주식이 몇개 보여서 갈아타느라 매도함”
- “전량매도하진 않았음” — GEV 일부 유지
OpenAI, Google Cloud 도입 발표 (7/16)
- ChatGPT 및 API용 인프라에 GCP 활용
- Microsoft, CoreWeave, Oracle과 함께 Google도 OpenAI 인프라 파트너로 추가
2025-07-18 (금)
⭐ GEV 펜실베이니아 대형 계약 발표
- 호머시티 에너지 캠퍼스: 가스터빈 7기 공급 계약
- 구 석탄화력 부지 → 천연가스 기반 데이터센터로 전환 (2027년 완공)
- Charleroi 공장 $6.8억 투자 (고전압 스위치기어 증설) + 신규 일자리 1,750개
- 배경: “AI 데이터센터 전력 수요 대응”
펜실베이니아 에너지 & 혁신 정상회의
- 총 36B + 에너지 인프라 $56B)
- 구글+브록필드자산운용: 펜실베이니아 수력발전소 전기 20년 $30억 계약
2025-07-20 (일)
Goldman Sachs 반도체 섹터 투자자 피드백
- AVGO: GS 낙관적, 많은 투자자 “추정치·밸류에이션 과도” 반론 — GS 입장 유지
- AMD: 시장 컨센서스 롱, 2026년 DC GPU 매출 $100억 상회 기대
- NVDA Buy + MRVL 중립: 대부분 투자자 시각과 일치
2025-07-21 (월)
채널장 블로그 포스팅: [산업재 붐 회고]
- “커버했고 스터디에서 발표했던 기업들 중 4배·5배·20배짜리도 있었네요”
- “초보분들 기록을 공개적으로 남기는 것에 두려움을 가지지 마세요”
CLSA: Meta의 2nm ASIC ‘Arke’ 프로젝트
- TSMC 2nm, 2027년 1분기 양산 목표
- 설계 서비스 업체: MediaTek 수주 가능성 높음
- Olympus 일정 지연 (Vera Rubin 경쟁 대응 설계 변경으로 4Q27→1H28)
2025-07-24 (목)
채널장 블로그 포스팅: “글로벌 대장의 품격 GEV”
- GEV에 대한 심층 분석 블로그 게시
2025-07-28 (월)
Reuters: 미국 가스발전소 건설 붐 — 공급 병목 심화
- 100GW 이상 가스발전소 프로젝트 발표, 이 중 80GW(120기) 2030년까지 계획
- 지난 5년간 미국 추가 가스발전 35GW → 앞으로 약 3배
- 납기: 대형 터빈 5년+, 소형 3~4년
- GEV: 사우스캐롤라이나 Greenville 공장 $1.6B 이상 투자 계획
채널장: “굉장히 엄중한 아이디어”
GS SUSTAIN: Green Capex 리포트 (2025.07.24)
- 미국 전력 Green Capex 2023~32 총합: $3T
- 데이터센터 전력 수요: 2030년까지 165% 증가
- OBBBA(원비빌법)로 EV 인센티브 폐지에도 전력 인프라 투자는 견조
- GS Buy 추천: GEV, First Solar, MasTec, Quanta Services
채널장: “이 아이디어 수혜는 GEV가 맞는데 GEV 말고 다른 애들도 수혜 받는 거 미국에 많음”
채널장의 GEV 최종 결론:
“GEV는… 업데이트 할게 별로 없음. 얘네는 분기 컨콜만 봐도 보유자들은 그냥 가만히 있으면 됨. 아무것도 하지마.”
2025-07-29 (화)
Morgan Stanley: CoWoS 수요 전망
- 2026년 글로벌 CoWoS 웨이퍼 수요: 100만 장
- NVDA 점유: 59.5만 장 (약 60%)
- TSMC CoWoS 생산 캐파: 2026년 말까지 월 9.3만 장 목표
2025-07-31 (목)
채널장 CEO 분석:
- “어닝콜에서 경영진 답변을 들으면 퀄리티가 느껴지는 경우가 있다”
- Nadella(MSFT): 기술적 언어로 자사 제품 연결 탁월
- Zuckerberg(META): 자기 비전에 대한 확신이 느껴짐
- Musk: “자기가 신나는게 느껴지고 자신감 넘침, 목소리 생각보다 중후”
- Jensen: “뛰어난 사업가·기술자이자 세일즈를 참 잘한다”
- Sundar Pichai: “아시는 건 많은거 같은데 좀 지루하다”
- Tim Cook: “좀 뭐랄까..재미없다”
🏢 기업 분석 & 종목 하이라이트
| 종목/섹터 | 언급 내용 | 방향 | 포지션 |
|---|---|---|---|
| GE Vernova ($GEV) | UBS Buy TP 6.8억. GS Green Capex 최선호. “아무것도 하지마” | 강한 매수 | 일부 매도 (7/15) → 일부 유지 |
| Marvell ($MRVL) | MS Maia 일정 지연, MSFT ASIC Broadcom 잠식 우려. “아이디어 수정 필요해보임” | 아이디어 점검 | 보유 (매도 검토 중) |
| NVIDIA ($NVDA) | GPU 우위 지속 확인. CoWoS 60% 점유. 2026년 Rubin 전환 | 강한 매수 | 직접 보유 미확인 |
| Broadcom ($AVGO) | ASIC 부동의 1위. Google TPU+Meta+OpenAI. GS 낙관 유지 | 매수 | — |
| SK하이닉스 | ASIC 고객 HBM 독점 공급. NVDA-Micron-삼성 공급망 구도 확인 | 긍정적 | — |
🔍 포지션 변동 (7월)
| 날짜 | 종목 | 행동 | 이유 |
|---|---|---|---|
| 7/15 | GEV | 일부 매도 | ”업사이드 커보이는 다른 주식으로 갈아탐” — 전량 매도 아님 |
| 7월 내내 | MRVL | 보유 유지 (고민 지속) | 아이디어 균열 인지, 아직 매도 결정 전 |
💡 채널장 투자 철학 & 스타일
- 갈아타기 원칙: GEV 일부 매도는 “틀렸다”가 아닌 “더 좋은 게 보였다” — 포트폴리오 최적화 관점
- MRVL 아이디어 점검: 투자포인트 3가지를 항목별로 체크 — 공개적으로 사고 과정 공유
- GEV 장기 보유 원칙: “분기 컨콜만 봐도 가만히 있으면 됨. 아무것도 하지마” — 강한 확신의 표현
- Gavin Baker·UBS·GS 리포트 적극 공유: 해외 유력 기관 분석 번역·정리
- 1등 원칙 강화: MRVL 균열 → “역시 1등(NVDA·ANET·AVGO)만 봐야 한다는 교훈”
📊 다음 달 체크포인트 (→ 2025년 8월)
- MRVL 포지션 매도 결정 (채널장 아이디어 수정 여부 최종 결론)
- ANET Q2 2025 실적 (8월 초)
- NVDA Q2 FY26 실적 (8/20~21)
- GEV Q2 FY25 실적 후속 (7/23 발표 이후 채널 업데이트)
- 마이크론 디렉터 언급: “2026년 HBM 공급 대폭 개선” → HBM 가격 추이
- CoWoS 2026년 수요 100만 장 달성 경로 확인
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