@Onionfarmer 채널 분석 — 2025년 1월
수집 기간: 2025-01-01 ~ 2025-01-31 메시지 수: 16건 분석: Claude (claude-sonnet-4-6)
📌 이달의 핵심 요약
GEV Q4 FY24 실적 — “이것은 단지 시작일 뿐이다” (CEO 코멘트, 실적 자체는 In-Line). DeepSeek 쇼크 → 채널장: “AI Capex 줄어들 것이라는 염려는 기우 — 전력기기 사이클 상승 유지.” META MTIA Capex 확대 → AVGO 시간외 급등. BEAD $42.5B 광통신망 투자 프로그램 지속 확인. JPM: ASIC HBM 시장 CAGR +68% (‘25~‘27) 전망.
📅 날짜별 내용 정리
2025-01-07 (화)
AI Capex 2025년 방향성 — 채널장 시각
- MS FY25 Capex $80B 기대 관련 논의
- “AI CAPEX가 25년에 줄어들 것이라는 염려는 기우 (방향성)”
- “관련 밸류체인의 수혜는 25년에도 킵고잉”
- “어젯밤 미국장 움직임 보면 AI Capex와 더불어 전력 확보에 진심이라는 것이 강조되면서 전력기기 업체들이 뛰는 것을 볼 수 있었음. AI capex와 전력기기 사이클은 여전히 상승 사이클”
2025-01-21 (화)
JPM: ASIC HBM 시장 심층 분석
- ASIC HBM 빗 수요: 2024년 268mn → 2025년 516mn → 2026년 852mn → 2027년 1,278mn
- CAGR: +68% (‘25~‘27)
- Unit CAGR +25%, Contents CAGR +35%
- ASIC HBM 수요처: Google TPU(51%), AWS(33%) — 2027년 기준
- 전체 GPU(NVDA+AMD) vs ASIC(Google+AWS+MSFT+META) 비중: 71:29 (‘25년, 24년과 동일)
- 가장 최신 ASIC: HBM3E 12hi (Google TPU v6 — 192GB 대역폭)
- 2026년 후반: ASIC 고객들 HBM3E 16hi로 전환
- JPM HBM TAM: 2025년 58B
- HBM 매출 믹스: SK하이닉스 50%+, 삼성 30%+, 마이크론 10%~
2025-01-22 (수)
⭐ GE Vernova ($GEV) FY24 Q4 실적 발표
| 항목 | 실적 | 컨센서스 | 결과 |
|---|---|---|---|
| 매출 | $10,559M | $10,699M | In-Line |
| EBITDA | $1,079M | $1,085M | In-Line |
| GAAP EPS | $1.73 | $2.44 | Miss |
| FCF | $572M | $575M | In-Line |
25년 가이던스 유지:
- 매출: 37B (컨센 $36.8B, In-Line)
- EBITDA Margin: 7~9% (컨센 8.5%, In-Line)
- FCF: 2.1B, In-Line)
CEO 코멘트:
“우리는 우리의 진전에 고무되어 있지만, 이것은 단지 시작일 뿐이다.”
채널장 반응:
- “주가는 시장 기대치가 너무 높았던 것이 문제 같고, 실적 세부내용은 그렇게까지 나쁘지 않음”
- “무슨일 있었나요?(모른척)” — 실적 후 주가 하락에 여유로운 반응
2025-01-23 (목)
채널장: GEV 추가 매수 시사
“저야 평단이 낮으니 여기서 불타고 그래도 심리적으로 크게 힘들지 않습니다.” “허나 새로 매수하시거나 크게 비중을 올려야하는 분들은 이야기가 다릅니다” “부디 스스로 고민 많이 하시고 본인만의 답을 내리시길 바랍니다”
BEAD 프로그램 ($42.5B 광통신망 투자) 지속 확인
- 백악관: “IRA 지출 삭감에는 그린 에너지 관련만 해당된다”
- $42.5B 규모 미국 전역 대규모 통신망 투자 프로그램 “BEAD” 투자 지속 공식 확인
- 채널장 블로그 링크: “아이디어가 진짜 실행될 시간” (광섬유 투자 테마 조기 제시)
2025-01-30 (목)
DeepSeek 쇼크 대응 — 빅테크 Capex 분석
- MS/META Capex: 단기간에 DeepSeek 때문에 줄어들 것이라는 것은 오바
- “AI의 발전의 큰 방향성인 ‘비용 절감’은 바뀌지 않았음”
- META 컨콜: 2025년 MTIA 배포 늘린다 → Broadcom($AVGO) 시간외 급등
- “MTIA의 디자인 파트너는 브로드컴”
2025-01-31 (금)
DeepSeek 본질 분석 (옥스포드 공학박사·전 바이두 수석 과학자 인용)
“시장이 가장 크게 오해하고 있는 것은 기업들이 DeepSeek의 방법을 사용하면 GPU를 덜 사용해도 된다는 점이다. 하지만 사실, DeepSeek의 저비용 훈련은 확장가능(‘scalable’)하다. 기본적으로 GPU를 더 추가하면 성능이 개선된다. 이것은 스케일링 법칙의 진보이다.” “DeepSeek는 스케일링 법칙을 다시 되돌려놓았다”
채널장이 이 분석에 동의하며 AI HW 수요 지속 논거로 공유
🏢 기업 분석 & 종목 하이라이트
| 종목/섹터 | 언급 내용 | 방향 | 포지션 |
|---|---|---|---|
| GE Vernova ($GEV) | Q4 실적 In-Line, 가이던스 유지. CEO “이것은 시작일 뿐.” 채널장 추가 매수 (“불타기”) | 강한 매수 | 롱 보유 + 추가 매수 |
| Arista Networks ($ANET) | 언급 최소 (2월에 실적 발표 예정) | 매수 유지 | 롱 보유 (추정) |
| Broadcom ($AVGO) | META MTIA 2025년 배포 확대 → AVGO 수혜 확인 (MTIA 디자인 파트너) | 강한 매수 | 관심 / 직접 보유 미확인 |
| 광통신 / BEAD | BEAD $42.5B 공식 확인 — “아이디어가 진짜 실행될 시간” | 강한 매수 | 스터디/포지션 검토 |
| HBM / 메모리 | ASIC HBM CAGR +68%, SK하이닉스 점유율 50%+ | 긍정적 | — |
🔍 포지션 변동 (1월)
| 날짜 | 종목 | 행동 | 이유 |
|---|---|---|---|
| 1/23 | GEV | 추가 매수 (불타기) | “평단 낮아 심리적으로 힘들지 않음” — 실적 후 하락에 추가 |
💡 채널장 투자 철학 & 스타일
- DeepSeek 역발상: 비용 절감 = 수요 증가 → GPU 수요 꺾이지 않는다 (제본스 역설 적용)
- GEV 장기 보유: 평단 낮은 보유자로서 단기 하락에 추가 매수 (“불타기”) 실행
- BEAD 테마 조기 발굴: 2024년 아이디어를 1월에 “실행될 시간” 선언
📊 다음 달 체크포인트 (→ 2025년 2월)
- ANET Q4 2024 실적 (2월 중)
- META MTIA 2025년 배포량 → AVGO 2025년 AI 매출 업데이트
- DeepSeek 스케일링 법칙 부활 → NVDA 수요 실질 영향 추적
- BEAD 프로그램 신청 현황
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