삼성중공업 — 삼성중공업(010140)

이 회사와 보고서의 핵심

삼성중공업은 3Q26 분기 매출 3조 2,487 억원 (YoY +23%, QoQ +1%) 과 영업이익 3,768 억원 (+58%) 을 기록하며, 조업일수 감소와 환율 하락에도 불구하고 100% 환헤지와 LNG선 건조 비중 증가로 수익성을 개선했다. (근거: p.1)

삼성중공업은 상선 (컨테이너선, LNG선 등) 과 해양플랜트 (FLNG, 드릴십 등) 를 건조하며, 3Q26 부터는 LNG선 건조 비중이 90% 로 급증하는 모델 변경을 통해 고부가가치 선박 포트폴리오를 강화하고 있다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.1, p.3)
FDC(부유식 냉각기) 사업에서는 무스테리언과 엔지니어링 계약을 체결하고 2028 년 상반기까지 50MW FDC 2 기를 공급하는 Zeus 프로젝트를 진행하며 해양 에너지 시장 진출을 가속화하고 있다. (근거: p.1)

3Q26 에는 조업일수 6% 감소와 원달러 환율 5% 이상 하락에도 매출 3 조 2,487 억원을 유지하고 영업이익 3,768 억원 (+58%) 을 달성했으며, 이는 100% 환헤지 적용과 LNG선 건조 비중 증가 (3Q26 90%) 가 주효했다. (근거: p.1)
4Q26 에는 조업일수 증가와 수주 빈티지 변화로 영업이익이 424 억원 (+14% QoQ) 으로 개선될 것으로 예상되며, 2027 년에는 2024~2025 년 빈티지 확대에 따라 영업이익이 2,027 억원 (+45% 성장) 을 기록할 전망이다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.1, p.3)
수주 잔고는 115.5 억달러 (상선 71.5 억달러, 해양 44 억달러) 로 상선 목표 57 억달러를 초과 달성했으며, FLNG 2 기 중 최소 1 기를 연내 수주하면 139 억달러 목표 달성이 가능해 컨테이너선 인콰이어리와 LNG 선 협의가 활발하다. (근거: p.1)

원문에 명시된 근시일 확인 계기 없음

3Q26 에는 Zvezda Arc7 계약 취소로 인한 20 억달러 부채와 일회성 손실 (-29 억원) 이 발생했으나, 외화평가익 반영으로 순이익이 603.4 억원으로 91.9% 증가했다. (근거: p.1, p.2)
2025 년 12 월 22 일 거제조선소에서 하청업체 근로자 1 명이 추락사하는 사고 (Level 5) 가 발생하여 사회적 파장과 이해관계자 반응이 우려된다. (근거: p.4)

3Q26 분기 영업이익이 전분기 대비 16% 증가하며 조선업종에서 나홀로 수익성 개선을 이루었고, 2027 년까지 영업이익 성장 폭이 타사 대비 높을 것으로 예상된다. (근거: p.1)

전망 신호: [긍정]

신뢰도: [높음] 3Q26 영업이익 3,768 억원 (+58%) 과 순이익 603.4 억원 (+324.9%) 증익이 실제 수치로 확인되었으며, 목표주가 41,000 원이 제시되었다. (근거: p.1)

투자의견은 BUY 로 유지되었으며, 적정주가는 41,000 원으로 현재가 19,700 원 대비 108.1% 상승 여력이 있다. (근거: p.1)