티에스이 — DRAM과 HBM으로 넓어지는 Probe Card
| 항목 | 내용 |
|---|---|
| 발행일 | 261001 |
| 증권사 | 한국IR협의회 |
| 종목코드 | 131290 |
| 전망 신호 | 🟢 긍정 |
| 신뢰도 | 🟢 높음 |
| 요약 품질 | ⚠️ 검토 필요 |
| 자동 점검 | 복원 1234~1251: 숫자·단위 토큰 변경, 복원 1488~1502: 숫자·단위 토큰 변경, business: E002 표 칸 인접 숫자 — 오귀속 위험, 원문 대조 권장, thesis: E002 표 칸 인접 숫자 — 오귀속 위험, 원문 대조 권장, 원문 직접 대조가 필요한 수치: 54% |
이 회사와 보고서의 핵심
- 2026 년 티에스이는 중국 DRAM 고객 매출 증가와 북미·국내 고객사 DDR5, HBM4 공급 개시로 Probe Card 성장이 지속될 전망이다. (근거: p.1)
사업과 이익 구조
- 동사는 Probe Card, Interface Board, Test Socket 을 주력으로 하는 반도체 테스트 부품 업체로, 1H26 연결 매출 기준 반도체 검사장비 72.3%, 전자제품 검사장치 22.3%, 반도체 검사용역 2.0%, 반도체 외 생산설비 3.4% 의 구성을 보임. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.2)
- Probe Card 는 기존 NAND 중심에서 DRAM 과 HBM 으로 공급처가 확대 중이며, Interface Board 와 Test Socket 도 글로벌 메모리 투자와 해외 비메모리 고객사 공급 확대가 성장을 견인함. (근거: p.2)
핵심 인과 논지
- 2026F 연결 매출액 7,113 억원 (+65.8% YoY), 영업이익 1,900 억원 (+286.3% YoY), OPM 26.7%(+15.2%p YoY) 를 전망하며, 고사양 제품 비중 확대와 매출 증가에 따른 영업레버리지로 수익성 개선이 예상됨. (근거: p.1)
- Probe Card 는 2026 년 2,619 억원 (+82.6%), Interface Board 는 1,676 억원 (+77.2%), Test Socket 은 564 억원 (+33.1%) 을 예상하며, DRAM, HBM Probe Card 공급 확대와 해외 Interface Board 매출 증가가 본업 성장을 견인함. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.2)
향후 확인할 계기
원문에 명시된 근시일 확인 계기 없음
리스크
- DRAM, HBM Probe Card 양산 확대 지연, 중국 메모리 투자 지연, 자회사 실적 변동성이 주요 리스크. (근거: p.26)
저자의 톤과 근거
2026 년 사상 최대 실적 기대되며, DRAM, HBM Probe Card 성장과 자회사 실적 개선으로 연결 이익 증가가 예상됨. (근거: p.1)
전망 신호: [긍정]
신뢰도: [높음] 2026F 매출 7,113 억원, 영업이익 1,900 억원 등 구체적인 수치와 OPM 26.7% 전망이 제시되었으며, Peer 비교를 통한 밸류에이션 근거가 명시됨. (근거: p.1)
투자정보
- 2026F PER 22.8x, PBR 6.2x 로 Historical PER Band 중단, PBR Band 중상단에 위치하며, Peer 평균 49.6x 대비 약 54% 할인되어 거래되고 있음. (근거: p.3, p.24)