삼성전자 — 견조한 실적에 HBM이 가세

항목	내용
발행일	261001
증권사	하나증권
종목코드	005930
전망 신호	🟢 긍정
신뢰도	🟢 높음
요약 품질	⚠️ 검토 필요
자동 점검	credibility: E006 표 칸 인접 숫자 — 오귀속 위험, 원문 대조 권장

이 회사와 보고서의 핵심

• 삼성전자의 2026 년 3 분기 매출액은 196 조원, 영업이익은 108 조원으로 전망되며, 환율 가정 하향으로 인해 기존 추정치가 조정되었다. (근거: p.1)

사업과 이익 구조

• 메모리 부문의 HBM 중심 출하 증가로 가이던스에 준하는 bit growth 가 달성될 것으로 예상되며, NAND 는 eSSD 중심 판매량 확대를 통해 견조한 실적이 지속될 전망이다. (근거: p.1)
• 파운드리 부문은 4 나노 중심의 가동률 상승으로 적자 축소가 예상되며, 디스플레이 부문은 북미 고객사의 신제품 출시로 성수기 시즌을 잘 누릴 것으로 판단된다. (근거: p.1)
• DX 사업부는 원가 부담 확대 및 프로모션으로 인해 전분기 대비 적자가 확대될 전망이다. (근거: p.1)

핵심 인과 논지

• 2027 년에는 주요 고객사들로부터 HBM4 출하가 본격화되며 DRAM 내 매출 비중이 15% 내외로 확대되어 실적에 기여할 것으로 기대된다. (근거: p.1)
• 2026 년 3 분기 매출액은 196 조원 (YoY +127%, QoQ +14%), 영업이익은 108 조원 (YoY +788%, QoQ +21%) 으로 전망되며, 메모리 부문의 영업이익은 110 조원으로 전사 이익보다 클 것으로 추정된다. (근거: p.1)
• 2027 년 매출액은 875 조원, 영업이익은 519 조원으로 전년대비 각각 25%, 41% 증가할 것으로 전망된다. (근거: p.1)

향후 확인할 계기

원문에 명시된 근시일 확인 계기 없음

리스크

• DX 사업부는 원가 부담 확대 및 프로모션으로 인해 전분기 대비 적자가 확대될 전망이다. (근거: p.1)
• 파운드리 부문의 테일러 공장 가동으로 인한 감가상각비 증가는 부담이 될 수 있다. (근거: p.1)
• DX 부문은 반도체 외에도 원가 부담이 확대될 것을 반영해 적자 규모가 기존 4.4 조원에서 5 조원으로 조정되었다. (근거: p.1)

저자의 톤과 근거

견조한 실적에 HBM 이 가세하며, 2027 년 HBM 매출액 증대와 장기 공급 계약으로 밸류에이션 할증이 기대된다. (근거: p.1)

전망 신호: [긍정]

신뢰도: [높음] 2026 년 3 분기 매출액 196 조원, 영업이익 108 조원 등 분기별 수치가 도표 1(E006) 에 명시되어 있으며, 2027 년 매출 875 조원, 영업이익 519 조원 등 연간 전망치가 도표 1(E006) 에 일치하여 제시되었다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.2)

투자정보

• 투자의견 ‘BUY’를 유지하고, 목표주가는 48 만원을 유지하며, 현재 주가는 268,500 원이다. (근거: p.1)