리포트 — LG이노텍 3Q26 Preview

항목	내용
발행일	260930
증권사	다올투자증권
전망 신호	🟢 긍정
신뢰도	🟢 높음
요약 품질	⚠️ 검토 필요
자동 점검	복원 1~43: 숫자·단위 토큰 변경, 복원 63~114: 숫자·단위 토큰 변경, 복원 208~256: 숫자·단위 토큰 변경, 복원 257~276: 숫자·단위 토큰 변경, 복원 460~470: 숫자·단위 토큰 변경, 복원 471~475: 숫자·단위 토큰 변경, thesis: E003, E011 표 칸 인접 숫자 — 오귀속 위험, 원문 대조 권장, thesis: E014 표 칸 인접 숫자 — 오귀속 위험, 원문 대조 권장, credibility: E003, E011, E024 표 칸 인접 숫자 — 오귀속 위험, 원문 대조 권장, 원문 직접 대조가 필요한 수치: -22%, -4%

이 회사와 보고서의 핵심

3Q26 실적은 급격한 원/달러 환율 하락으로 인한 원재료 매입 비용 증가로 시장 기대치를 하회할 전망이나, FC-BGA 사업의 중장기 성장 가시성은 높아지고 있다. (근거: p.1)

광학솔루션 사업부는 8 월 신모델 양산 개시 후 출하가 순항 중이며, 가변조리개 채용 확대에 따라 ASP 가 상승하고 있다. (근거: p.1)
패키지솔루션 사업부는 주요 고객사와 28 년 이후 3~5 개년치 물량 LTA 를 협의 중이며, 2H27 부터 PC 용 물량 증가가 본격화되고 향후 고사양 서버 CPU 영역으로 확대될 전망이다. (근거: p.1)

3Q26 매출액은 5,710.7 십억원, 영업이익은 142.2 십억원 (OPM 2.5%) 으로 컨센서스 (OP 2,742 억원) 를 하회할 전망이며, 9 월 환율 1,350 원 부근 하락으로 전분기 매입 원재료가 3Q 원가에 반영되어 수익성이 훼손되었다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.1)
26 년 영업이익 추정치는 1 조 457 억원 (-22%), 27 년은 1 조 5,398 억원 (-4%) 으로 하향 조정되었으나, 환율 노이즈가 짙은 26 년보다 FC-BGA 이익 기여 확대가 가시화되는 27 년 실적에 무게중심을 이동해야 한다. (근거: p.1)
광학솔루션은 3Q26E 영업이익 62 십억원으로 전년 동기 대비 흑자전환을 기록했으나, 패키지솔루션은 63 십억원, 모빌리티솔루션은 17 십억원을 기록하며 각각 성장과 흑자전환, 적자 지속 상태를 보이고 있다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.2)

28 년 이후 3~5 개년치 물량 LTA 협의 구체화, 2H27 부터 PC 용 물량 증가 본격화, 28 년 일반 서버 CPU 를 시작으로 고사양 패키징 서버 CPU 제품 영역 확대. (근거: p.1)

9 월 원달러 환율이 1,350 원 부근까지 하락하여 전분기 매입 원재료가 3Q 원가에 반영되며 수익성 훼손이 확대될 수 있다. (근거: p.1)
26 년 영업이익 추정치가 22% 하향 조정되고, 27 년도 4% 하향 조정되어 이익 추정치 변경 및 멀티플 축소가 발생했다. (근거: p.1)

3Q26 실적은 환율 하락으로 시장 기대치를 하회할 전망이나, FC-BGA 사업의 중장기 성장 가시성이 높아지고 27 년 실적에 무게중심을 이동해야 한다는 논지가 제시되었다. (근거: p.1)

전망 신호: [긍정]

신뢰도: [높음] 3Q26 매출액 5,710.7 십억원, 영업이익 142.2 십억원 등 실제 추정치와 컨센서스 비교가 명시되어 있으며, 적정주가 100 만원 산출 근거 (SOTP) 가 제시되었다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.1)

투자의견 BUY 유지, 적정주가를 100 만원으로 하향 조정하였으며, 현 주가는 27E P/B 1.8 배 수준으로 밸류에이션이 유효하다. (근거: p.1)