삼성전자 — 긴 호흡으로

이 회사와 보고서의 핵심

유진투자증권은 삼성전자의 2026 년 3 분기 영업이익이 103.6 조원 (+16%qoq) 으로 전망되며, 원화 강세와 MX 사업부 적자 확대 등을 반영해 기존 추정치를 하향 조정했다. (근거: p.1)
보고서는 반도체 업황 지속과 꾸준한 주주환원을 반영한 중장기 상승세를 전망하며, 투자의견 STRONG BUY(유지) 와 목표주가 560,000 원을 유지했다. (근거: p.1)

DS 부문은 서버 DRAM 과 eSSD 중심의 가격 인상으로 Blended ASP 가 상승하며, 1cnm 수율 개선과 HBM4 램프업이 실적 개선에 기여할 전망이다. (근거: p.1)
DX 부문은 메모리 가격 급등에도 제품 가격 인상을 제한하며 시장 점유율 확대에 주력하고 있으나, 원가 상승분 전가 제한으로 영업적자 폭이 확대될 전망이다. (근거: p.1)
파운드리와 메모리를 연계한 턴키 비즈니스 시너지가 AI 반도체 시장 내 경쟁력을 높이고, 메모리 시장 점유율 확대에도 기여할 것으로 보인다. (근거: p.1)

삼성전자의 3Q26 영업이익은 104.0 조원 (+17%qoq) 으로 전망되며, DS 부문의 Blended ASP 상승 (+17%qoq, +18%qoq) 과 HBM4 램프업이 주된 성장 동력이다. (근거: p.1)
DX 부문의 3Q26 영업이익은 -1.8 조원 (적자지속 qoq) 으로 추정되며, 신제품 흥행으로 판매량은 예상치를 상회하나 원가 상승분 전가 제한으로 적자 폭이 확대된다. (근거: p.1)
4Q26 영업이익은 114.9 조원 (+11%qoq) 으로 전망되며, 2026 년과 2027 년 영업이익 추정치는 각각 365.2 조원 (+735%yoy), 595.8 조원 (+63%YoY) 으로 하향 조정되었다. (근거: p.1)
4Q26~1Q27 범용 DRAM·NAND 및 2027 년 HBM 가격 협상 환경은 공급업체에 유리하게 전개되어 향후 가격 가상의 추가 상향 가능성이 높다. (근거: p.1)

원문에 명시된 근시일 확인 계기 없음

메모리 업종 주가는 업황의 지속 가능성을 확인하고 꾸준한 주주환원을 반영하며 중장기적으로 점진적인 상승세를 이어갈 것으로 판단한다. (근거: p.1)

전망 신호: [긍정]

신뢰도: [높음] 보고서는 3Q26~4Q26 영업이익 전망, DS/DX 부문별 실적, 2026~2027 년 연간 추정치 등 구체적인 수치와 근거를 제시하며 투자의견과 목표주가를 유지했다. (근거: p.1)

투자의견은 STRONG BUY(유지) 이며, 목표주가는 560,000 원 (유지) 이고 현재가 (9/28) 는 270,000 원이다. (근거: p.1)