켐트로스 — 반도체 소재 매출 비중 50% 상회

항목	내용
발행일	260928
증권사	유안타증권
종목코드	220260
전망 신호	🟡 중립
신뢰도	🟢 높음
요약 품질	⚠️ 검토 필요
자동 점검	business: E002 근거에 없는 연월 조합(2015-07) — 반려, thesis: E002, E004, E006 표 칸 인접 숫자 — 오귀속 위험, 원문 대조 권장, thesis: E005 표 칸 인접 숫자 — 오귀속 위험, 원문 대조 권장, risks: E008 표 칸 인접 숫자 — 오귀속 위험, 원문 대조 권장, 원문 직접 대조가 필요한 수치: 26413.1억원

이 회사와 보고서의 핵심

• 유안타증권은 2026 년 9 월 28 일자로 켐트로스의 반도체 소재 매출 비중 확대가 1H26 413.1 억원 매출과 57.8 억원 영업이익 243.3% 증가를 견인했다고 평가하며, 차세대 패키징 소재 개발 진행과 일본 소재 기업의 국내 공장 운영에 따른 국산화 기회를 주목하고 있다. (근거: p.1)

사업과 이익 구조

• 동사는 차세대 패키지용 폴리머와 언더필 (Underfill) 을 개발 중이며, 패키징 소재는 절연·접착·보호·패터닝 역할을, 언더필은 칩 간 공간 채움·범프 보호·응력 완화 역할을 수행한다. (근거: p.1)

핵심 인과 논지

• 반도체 소재 매출 비중이 23 년 9.7% 에서 24 년 25.2%, 25 년 37.0% 로 확대되며 1H26 매출액 413.1 억원 (전년상반기 대비 38.3% 증가) 과 영업이익 57.8 억원 (243.3% 증가) 을 기록했으나, 2025A 당기순이익은 -118 억원으로 적자 전환될 전망이다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.1, p.3)
• 2Q25~2Q26 분기별 매출액 추이와 영업이익 추이가 존재하며, 반도체 소재 매출비중 추이도 2Q25~2Q26 기간에 걸쳐 확인된다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.2)

향후 확인할 계기

원문에 명시된 근시일 확인 계기 없음

리스크

• 2025A 당기순이익이 -118 억원으로 적자 전환되며, 2025A 영업이익률 1.8% 와 지배순이익률 -20.8% 로 수익성 악화 우려가 있다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.1, p.3)
• 2025A 부채비율이 127.0% 로 상승하고 순차입금/자기자본이 16.9% 로 증가하며, 2025A ROE 는 -19.5% 로 자본수익성이 크게 위축될 수 있다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.3)

저자의 톤과 근거

반도체 소재 매출 비중 확대와 영업이익 증가를 긍정적으로 평가했으나, 2025A 당기순이익 적자 전환과 수익성 악화, 부채비율 상승 등 리스크가 병존한다. (근거: p.1)

전망 신호: [중립]

신뢰도: [높음] 1H26 매출 413.1 억원, 영업이익 57.8 억원 증가와 2025A 당기순이익 -118 억원 등 실적 수치와 리스크가 E002, E004, E006, E008 근거에 명시되어 있으며, 목표주가는 NOT RATED 로 산출 근거가 제시되지 않았다. (근거: p.1)

투자정보

• 유안타증권은 켐트로스에 대해 NOT RATED (I) 를 유지하며, 2026 년 9 월 23 일 기준 현재가 3,925 원, 시가총액 1,259 억원, 총발행주식수 32,072,055 주를 기준으로 평가하고 있다. (근거: p.1)