파두 — 뜨거워지는 시장

항목	내용
발행일	260923
증권사	유진투자증권
종목코드	440110
전망 신호	🟢 긍정
신뢰도	🟢 높음
요약 품질	⚠️ 검토 필요
자동 점검	복원 39~48: 숫자·단위 토큰 변경

이 회사와 보고서의 핵심

파두는 3Q26 매출액 1,221 억원, 영업이익 355 억원을 기록하며 컨센서스를 상회할 것으로 예상되고, 하이퍼스케일러 고객사 확보와 eSSD 시장 성장에 힘입어 2026 년부터 2028 년까지 가파른 영업이익 성장세를 이어갈 전망이다. (근거: p.1)
유진투자증권은 파두의 투자의견을 BUY(유지)로 유지하며, 목표주가를 110,000 원으로 상향 조정했다. (근거: p.1)

사업과 이익 구조

파두는 각 하이퍼스케일러 고객사의 요구에 최적화된 eSSD 컨트롤러 솔루션을 제공하며, 4 곳의 하이퍼스케일러를 최종 고객사로 확보하고 있다. (근거: p.1)
eSSD 시장이 HBM 공급 부족에 따른 일반 DRAM 과 eSSD 활용 범위 확대로 성장함에 따라, 파두는 NAND 업체와의 장기 공급 계약 (LTA) 확대를 통해 안정적인 실적 성장의 기반을 마련하고 있다. (근거: p.1)

핵심 인과 논지

3Q26 컨트롤러 출하량이 예상을 웃돌며 흑자전환을 기록했고, 4Q26 역시 출하 확대로 시장 예상치를 상회할 전망이다. (근거: p.1)
2026 년 998 억원, 2027 년 2,374 억원, 2028 년 3,588 억원의 영업이익을 기록하며 영업이익률은 25% 에서 35% 로 상승할 전망이다. (근거: p.1)
최종 고객사의 AI 애플리케이션 Muse 의 인기와 CapEx 확대에 따라 파두는 높은 컨트롤러 점유율을 유지하며 중장기 성장 기대가 높아지고 있다. (근거: p.1)

향후 확인할 계기

원문에 명시된 근시일 확인 계기 없음

리스크

최근 수급 부담으로 주가 조정이 이어졌으나, 이는 eSSD 수요 전망 상향과 전방 고객사의 AI CapEx 확대를 감안하면 중장기 성장 기대는 더욱 높아지고 있다. (근거: p.1)

저자의 톤과 근거

실적 흑자전환과 가파른 영업이익 성장 전망, 하이퍼스케일러 고객사 확대, AI 애플리케이션 Muse 의 성과로 인한 CapEx 확대 수혜가 확인되었다. (근거: p.1)

전망 신호: [긍정]

신뢰도: [높음] 3Q26 실적 흑자전환과 영업이익 상향 조정, 2026~2028 년 영업이익 성장 전망, 목표주가 산출 근거 (EPS×PER) 가 원문에 명시되어 있다. (근거: p.1)

투자정보

투자의견은 BUY(유지)이며, 목표주가는 110,000 원으로 상향 조정되었고, 현재 주가는 72,300 원이다. (근거: p.1)
목표주가는 2027 년 EPS 3,859 원에 피어 그룹 (Marvell, Microchip, Phison) 의 12MF PER 평균 27.9 배를 적용하여 산출되었다. (근거: p.3)