코스메카코리아 — K-뷰티 성장과 함께 달라진 ODM의 수익성

항목	내용
발행일	260923
증권사	한국IR협의회
종목코드	241710
전망 신호	🟢 긍정
신뢰도	🟢 높음
요약 품질	⚠️ 검토 필요
자동 점검	복원 398~401: 숫자·단위 토큰 변경, 복원 444~452: 숫자·단위 토큰 변경, 복원 472~485: 숫자·단위 토큰 변경, 복원 535~547: 숫자·단위 토큰 변경, 복원 597~625: 숫자·단위 토큰 변경, 복원 1378~1390: 숫자·단위 토큰 변경, 원문 직접 대조가 필요한 수치: 263,210억원, 2616.8%

이 회사와 보고서의 핵심

• 코스메카코리아는 K-더마 및 인디브랜드의 글로벌 확장을 기반으로 한국·미국·중국 생산거점을 통해 OGM 서비스를 제공하며, 2026 년 매출 8,572 억원, 영업이익 1,131 억원으로 사상 최대 실적을 전망한다. (근거: p.1)

사업과 이익 구조

• 한국·미국·중국에 생산거점을 구축하여 K-뷰티 인디브랜드부터 글로벌 브랜드까지 제품 개발부터 생산까지 지원하는 ODM 전문기업이다. (근거: p.3)
• 한국법인은 기초·색조·선케어 제품을, 미국법인은 OTC 선케어와 고기능성 스킨케어를, 중국법인은 현지 고객사향 기초·색조화장품을 생산한다. (근거: p.5)

핵심 인과 논지

• K-더마·인디브랜드의 해외 판매 확대와 반복 발주, SKU 확대가 한국법인 매출을 1H26 3,210 억원 (+74.2% YoY) 으로 견인하고 있다. (근거: p.5)
• 미국사업은 OTC 선케어와 고기능성 스킨케어 중심의 제품 믹스와 잉글우드랩 지분율 확대 (50.0%→66.7%) 로 2025 년 영업이익률 17.2%, 2Q26 16.8% 를 기록하며 높은 수익성을 유지하고 있다. (근거: p.1)
• 2026 년 연결실적은 매출액 8,572 억원 (+33.8% YoY), 영업이익 1,131 억원 (+35.4%), 지배주주순이익 736 억원 (+62.1%) 으로 사상 최대 실적을 전망한다. (근거: p.18)

향후 확인할 계기

원문에 명시된 근시일 확인 계기 없음

리스크

• 고객사의 판매 및 재고 상황에 따른 발주 변동 가능성은 ODM 사의 생산물량에 직접적인 영향을 미칠 수 있다. (근거: p.24)
• 중국법인은 현지 소비 둔화와 경쟁 심화의 영향이 이어져 1H26 매출 141 억원 (-18.5% YoY), 영업손실 25 억원을 기록하며 적자가 지속되고 있다. (근거: p.1, p.3, p.5, p.19)

저자의 톤과 근거

K-뷰티 수출 확대와 다수의 인디브랜드 고객사 확보, 반복 발주와 SKU 확대, 고기능성 제품 비중 증가로 외형 성장과 수익성 개선이 동시에 이루어지고 있다. (근거: p.1)

전망 신호: [긍정]

신뢰도: [높음] 2026 년 실적 전망 (매출 8,572 억원, 영업이익 1,131 억원) 과 현재 PER 18.8 배, PBR 4.4 배가 실적 성장률과 수익성 개선을 반영한 프리미엄 구간으로 평가되며, Peer 비교 (한국콜마, 코스맥스) 에서도 합리적인 수준이다. (근거: p.21)

투자정보

• 2026 년 9 월 21 일 기준 현재가 129,900 원, 시가총액 13,873 억원으로 2026F PER 18.8 배, PBR 4.4 배 수준이다. (근거: p.2, p.21)