대한항공 — 3Q26 Pre_걱정 없이 보내는 2026년, 기대되는 2027년

항목	내용
발행일	260923
증권사	하나증권
종목코드	003490
전망 신호	🟢 긍정
신뢰도	🟢 높음
요약 품질	✅ 정상
자동 점검	없음

이 회사와 보고서의 핵심

• 대한항공은 2026 년 3 분기 별도 매출액이 29% 증가한 5 조 1,520 억원, 영업이익이 32% 증가한 4,976 억원으로 전망되며, 2027 년 통합 영업이익은 최소 2 조원 이상을 기록할 것으로 예상된다. (근거: p.1)
• 보고서는 2027 년 통합 항공사의 영업이익이 최소 2 조원 이상으로 전망되며, 현재 주가는 2027 년 추정 실적 기준으로 P/E 8 배 대에 불과해 저평가된 상태라고 판단한다. (근거: p.1)

사업과 이익 구조

• 대한항공은 여객 운임이 유류비 상승을 반영하여 상승하고 있으며, 화물 운임은 초강세를 이어가 수익성을 지지하고 있다. (근거: p.1)
• 회사는 여객 프리미엄화와 MRO/항공우주 사업을 통한 성장을 기대하고 있다. (근거: p.1)

핵심 인과 논지

• 2026 년 3 분기 별도 매출액은 29% 증가한 5 조 1,520 억원, 영업이익은 32% 증가한 4,976 억원으로 전망되며, 2 분기 국제선 매출액은 25% 증가한 2 조 8,750 억원으로 예상된다. (근거: p.1)
• 2027 년 통합 대한항공의 영업이익은 최소 2 조원 이상으로 전망되며, 이는 대한항공의 영업이익 1 조 6,420 억원과 아시아나항공의 영업이익 기여도 3,000 억원 이상을 합산한 결과이다. (근거: p.1)
• 2026 년 3 분기 화물 운임은 39% 상승한 685 원/km 로 초강세를 이어가고 있으며, 2 분기 말 대비 3 분기 말 환율이 낮아짐에 따라 외화환산이익이 10 원 당 560 억원 변동될 예정이다. (근거: p.1)

향후 확인할 계기

원문에 명시된 근시일 확인 계기 없음

리스크

• 항공유 가격이 $190/배럴에 도달하며 극단적으로 상승할 경우 유류할증료 전가 한계로 인해 4 분기 영업이익이 11% 감소한 3,660 억원으로 보수적으로 추정된다. (근거: p.1)
• 4 분기에는 통합 시점이 임박함에 따라 일회성 비용이 일부 발생할 수 있다. (근거: p.1)

저자의 톤과 근거

2026 년 3 분기 별도 영업이익이 28% 증가한 4,976 억원으로 전망되며, 2027 년 통합 영업이익은 최소 2 조원 이상으로 전망되어 증익 기조가 유지된다. (근거: p.1)

전망 신호: [긍정]

신뢰도: [높음] 3 분기 매출액 5 조 1,520 억원, 영업이익 4,976 억원 등 구체적인 수치와 2027 년 통합 영업이익 최소 2 조원 이상 전망이 제시되었으며, 목표주가 41,000 원과 현재가 31,400 원이 명시되어 있다. (근거: p.1)

투자정보

• 대한항공에 대해 투자의견 BUY 와 목표주가 41,000 원을 유지하며, 현재 주가는 31,400 원이다. (근거: p.1)