동양 — [다시봐] 레미콘실적개선, 데이터센터, 저PBR

항목	내용
발행일	260918
증권사	유안타증권
종목코드	001520
전망 신호	🟢 긍정
신뢰도	🟢 높음
요약 품질	⚠️ 검토 필요
자동 점검	복원 1~65: 숫자·단위 토큰 변경, 복원 962~977: 숫자·단위 토큰 변경, business: E007 원문 직접 대조 필요: 2028, thesis: E003 근거에 없는 연월 조합(2026-04) — 반려, catalysts: E007 원문 직접 대조 필요: 2028, credibility: E002 표 칸 인접 숫자 — 오귀속 위험, 원문 대조 권장, 원문 직접 대조가 필요한 수치: 007원

이 회사와 보고서의 핵심

• 동양은 레미콘 제조를 핵심사업으로 영위하며, 가덕도 신공항 추진에 따른 2027 년 이후 실적 개선과 수도권 기반의 AI 데이터센터 사업 (부천삼정 AI 허브센터) 을 통한 수익 다변화를 기대받고 있다. (근거: p.1)

사업과 이익 구조

• 동사는 전국 17 개 레미콘 공장 (경상도 8 개, 서울경기 4 개 등) 을 운영하며, 1H26 기준 레미콘 매출 비중이 60.8% 인 핵심사업으로 영위하고 있다. (근거: p.2)
• 2026 년 5 월 착공하여 2028 년 10 월 준공 예정인 부천삼정 AI 허브센터 (수전용량 9.8MW, IT 용량 7.0MW) 를 통해 2028 년 준공 차기년도 매각 시 500 억원 이상의 수익 발생을 기대하고 있다. (수치 미확인: 2028) (근거: p.6)

핵심 인과 논지

• 2025 년 기준 매출액 6,306 억원, 영업이익 -207 억원, 지배순이익 201 억원을 기록하며 2024 년 적자 (-742 억원) 에서 흑자 전환했으나, 2025 년 매출액 증가율 -16.0%, 영업이익률 -3.3% 로 수익성 압박이 지속되고 있다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.1, p.7)

향후 확인할 계기

• 가덕도 신공항 실시설계 착수 (10 월~), 우선시공분 착공 (11 월), 본공사 착공 (1H27) 이 진행될 예정이다. (근거: p.1)
• 부천삼정 AI 허브센터는 2026 년 5 월 착공하여 2028 년 10 월 준공, 2028 년 11 월 운용 시작 후 차기년도 매각을 통해 수익을 발생시킬 예정이다. (수치 미확인: 2028) (근거: p.6)

리스크

• 국내 레미콘 공장수는 2025 년 1,075 개로 증가했으나 출하량은 0.98 억㎥로 감소하여 가동률이 23.4% 로 하락하며 경쟁이 심화되고 있다. (근거: p.2)
• 2020 년 대비 2025 년 시멘트 가격은 59.0% 인상되었으나 레미콘 가격은 47.9% 만 상승하여 원가 전가 한계로 수익성 악화 우려가 있다. (근거: p.2)
• 2025 년 기준 PBR 0.18 배로 Peer 기업 대비 낮으나, 2024 년 적자 (-742 억원) 에서 흑자 전환 (201 억원) 했음에도 2025 년 매출액 증가율 -16.0%, 영업이익률 -3.3% 로 실적 부진이 지속될 수 있다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.1, p.7)

저자의 톤과 근거

레미콘 산업의 턴어라운드 기대 (가덕도 신공항, 단가 인상) 와 데이터센터 사업 (부천삼정 AI 허브센터) 을 통한 수익 다변화, 저 PBR (0.18 배) 에 따른 주주가치 재고 정책 가능성이 제기되었다. (근거: p.1)

전망 신호: [긍정]

신뢰도: [높음] 레미콘 단가 협상 (2H26) 과 신공항 일정 (1H27), 데이터센터 준공 (2028.10) 등 구체적인 일정과 수치가 제시되었으며, 2025 년 실적 (-207 억원 영업이익, 201 억원 순이익) 은 표 (E002) 에 명시된 수치와 일치한다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.1)

투자정보

• 현재가 1,041 원 (09/17 기준), 목표주가는 미평가 (Not Rated) 이며, 시가총액 1,115 억원, 총발행주식수 107,634,260 주이다. (근거: p.1)