리포트 — 인고의 시기

항목	내용
발행일	260918
증권사	다올투자증권
전망 신호	🔴 부정
신뢰도	🟢 높음
요약 품질	⚠️ 검토 필요
자동 점검	복원 1~45: 숫자·단위 토큰 변경, 복원 46~186: 숫자·단위 토큰 변경, 복원 960~991: 숫자·단위 토큰 변경, thesis: E002 원문 직접 대조 필요: 5629, credibility: E002 원문 직접 대조 필요: 5629, 원문 직접 대조가 필요한 수치: 002원, 5,629억원, -4.1%, -20.6%

이 회사와 보고서의 핵심

• 하나투어의 2026 년 실적은 유류할증료 상승과 고환율 기조로 인해 매출액과 영업이익이 전년 대비 감소할 것으로 전망되며, 이에 따라 적정주가는 37,000 원으로 하향 조정되었다. (근거: p.1, p.2)
• 유류할증료 23 단계 부과와 3 분기 추석 연휴 단축, 그리고 환율 상승으로 인해 송출객 및 GMV 회복 시점이 불투명하여 실적 하향이 불가피한 상황이다. (근거: p.1)

사업과 이익 구조

• 하나투어는 온라인 및 중고가 패키지 판매가 견조한 구조를 유지하고 있으나, 유류할증료와 환율 등 외부 변수에 따른 장거리 노선 수요 감소가 영업환경을 불리하게 만들고 있다. (근거: p.1)

핵심 인과 논지

• 2026 년 매출액은 5,629 억원 (-4.1% YoY), 영업이익은 458 억원 (-20.6% YoY) 으로 추정되며, 이는 10 월 유류할증료 23 단계 부과와 3 분기 추석 연휴 단축으로 인한 장거리 노선 수요 감소가 지속되고 있기 때문이다. (수치 미확인: 5629) (근거: p.1)
• 2025 년 4 분기에는 7 일 연휴로 인해 수요가 높았으나 2026 년 3 분기에는 상대적으로 짧은 연휴로 인해 장거리 수요가 감소할 전망이다. (근거: p.1)
• 6 월 중순 대비 달러 및 유로 환율이 10% 가량 하락 후 다시 상승 추세에 있어 여행 심리에 부정적 영향을 미치고 있으며, 일별 거래대금도 10 억원 이하로 감소하여 관심도가 낮은 상태이다. (근거: p.1)

향후 확인할 계기

원문에 명시된 근시일 확인 계기 없음

리스크

• 유류할증료 23 단계 부과로 인한 장거리 노선 수요 감소 여파가 지속되고 정상화 시기가 미지수이다. (근거: p.1)
• 달러 및 유로 환율 재상승으로 인해 여행 심리가 부정적으로 작용하고 있다. (근거: p.1)
• 일별 거래대금이 10 억원 이하로 감소하며 시장 관심도가 낮은 상태이다. (근거: p.1)

저자의 톤과 근거

실적 하향 조정과 유류할증료 상승, 환율 상승 등 악재로 인해 송출객 및 GMV 회복 시기가 미지수이다. (근거: p.1)

전망 신호: [부정]

신뢰도: [높음] 2026 년 매출액 5,629 억원 (-4.1% YoY) 과 영업이익 458 억원 (-20.6% YoY) 감소 추정이 유류할증료 상승과 환율 재상승 등 외부 변수로 설명되어 있으며, 적정주가 37,000 원 하향 조정이 실적 하향에 따라 이루어졌다. (수치 미확인: 5629) (근거: p.1)

투자정보

• 투자의견은 BUY 로 유지되었으며, 적정주가는 37,000 원으로 하향 조정되었다. (근거: p.1, p.2)