오라클 — F1Q27 Review

항목	내용
발행일	260914
증권사	삼성증권
전망 신호	🟢 긍정
신뢰도	🟢 높음
요약 품질	⚠️ 검토 필요
자동 점검	overview: E001 원문 직접 대조 필요: 57.6, thesis: E009 원문 직접 대조 필요: 57.6, risks: E012 표 칸 인접 숫자 — 오귀속 위험, 원문 대조 권장; E012 원문 직접 대조 필요: 7.74, credibility: E009 원문 직접 대조 필요: 57.6, 원문 직접 대조가 필요한 수치: 001원, 009원, 012원, +34%, 121%

0. 무슨 내용인가

• 오라클의 F1Q27 실적은 매출 193.5 억 달러 (+30% YoY) 와 순이익 57.6 억 달러 (+34% YoY) 로 컨센서스를 상회하며 클라우드 인프라 매출이 121% 급증했고, RPO 는 6,640 억 달러 (+46% YoY) 로 성장 가시성을 확보했다. (수치 미확인: 57.6) (근거: p.1)
• 현재 주가 152.94 달러 대비 블룸버그 평균 목표주가 246.47 달러가 제시되며, 주요 주주는 Larry Ellison(40.3%), Vanguard(6.4%), BlackRock(5.0%) 이다. (근거: p.1)

1. 핵심 근거

• RPO 가 6,640 억 달러 (+46% YoY) 로 급증하고 클라우드 인프라 매출이 121% (+73.9 억 달러) 성장하며 AI 워크로드 수요가 지속되고 있어 중장기 성장 가시성이 확보되었다. (근거: p.1, p.2)
• F1Q27 매출 193.5 억 달러 (+30% YoY) 와 순이익 57.6 억 달러 (+34% YoY) 가 컨센서스를 상회했고, 클라우드 매출 116.1 억 달러 (+62% YoY) 도 컨센서스를 웃돌아 실적 성장이 가속화되었다. (수치 미확인: 57.6) (근거: p.2)
• GPU 가동률이 97.9% 로 풀가동 상태이며, 갱신 시점이 도래한 캐파는 기존 계약 대비 20% 높은 가격으로 재판매되어 구형 GPU 의 잔존가치가 재확인되었다. (근거: p.1)

2. 촉매

• F2Q 에 첫 Vera Rubin 시스템 공급 예정이며, F4Q 이후 850MW 캐파 공급 (30 만 개 이상 GPU) 이 지속될 예정이다. (근거: p.1)
• FY27 매출 가이던스 900 억 달러 이상 유지와 조정 EPS $8.1 상향이 발표되어 성장 추이가 확인될 예정이다. (근거: p.2)

3. 리스크

• F1Q CapEx 가 285 억 달러로 컨센서스 192.3 억 달러를 상회했으며, FCF 는 50 억 달러 적자를 기록하여 단기적인 현금 흐름 부담이 존재한다. (근거: p.2)
• 뉴멕시코와 위스콘신 사이트 관련 지연 우려가 존재하며, 클라우드 어플리케이션 매출 42.2 억 달러 (+10% YoY) 가 컨센서스 42.7 억 달러를 하회했다. (근거: p.1, p.2)
• 데이터센터 가동과 인프라 매출 증가로 GPM 이 하락했고, 하드웨어 매출은 15.5% (+7.74 억 달러) 성장했으나 일부 구간에서 부진한 추세를 보였다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (수치 미확인: 7.74) (근거: p.3)

4. 표면적 톤 vs 실제 신호

실적과 가이던스가 컨센서스를 상회하며 클라우드 인프라와 AI 워크로드 수요가 지속되고 있어 성장 가시성이 확보되었다. (근거: p.2)

전망 신호: [긍정]

신뢰도: [높음] 실적 수치 (매출 193.5 억 달러, 순이익 57.6 억 달러) 가 컨센서스를 상회하며, 목표주가 246.47 달러가 제시되었고 가이던스도 구체적으로 상향되었다. (수치 미확인: 57.6) (근거: p.2)

5. 투자정보

• 현재가 152.94 달러, 블룸버그 평균 목표주가 246.47 달러이며, 목표주가는 컨센서스 기반의 밸류에이션 논리에 의해 산출되었다. (근거: p.1)