노바렉스 — [AI] 개별인정원료 국내 최다 건기식 ODM 기업

항목	내용
발행일	260914
증권사	한국IR협의회
종목코드	194700
전망 신호	🟢 긍정
신뢰도	🟢 높음
요약 품질	⚠️ 검토 필요
자동 점검	복원 174~194: 숫자·단위 토큰 변경, 복원 218~224: 숫자·단위 토큰 변경

0. 무슨 내용인가

• 노바렉스는 2025 년 매출 4,043 억원 (+35.8%), 영업이익 430 억원 (+85.6%) 를 기록하며 건강기능식품 ODM/OEM 전문 기업으로서의 성장세를 이어가고 있으나, 최근 6 개월 주가는 2026 년 9 월 8 일 기준 10,350 원으로 52 주 최저가 수준에 머물러 있다. (근거: p.2, p.3, p.4, p.8)

1. 핵심 근거

• 노바렉스는 국내 최다인 49 건의 개별인정원료 보유와 오송 스마트공장 등 제조 인프라를 바탕으로 2025 년 매출 4,043 억원 (+35.8%), 영업이익 430 억원 (+85.6%) 을 달성했으며, 2026 년 반기 매출 2,226 억원 (+17.3%) 과 영업이익 251 억원 (+29.2%) 을 기록하며 성장 추세를 유지하고 있다. (근거: p.3, p.4)
• 노바렉스는 2022 년 천만불 수출의 탑부터 2025 년 칠천만불 수출의 탑 및 1 억불 수출탑을 연이어 수상하며 해외 수출을 확대하고 있으나, 개별인정원료의 고시형 전환 가능성과 소규모 브랜드 및 인플루언서 진출로 인한 경쟁 심화가 실적 변동성 요인으로 작용할 수 있다. (근거: p.3, p.6)

2. 촉매

• 2027 년까지 개별인정형 원료 획득을 위한 파이프라인 구축 완료 (근거: p.7)
• 유산균 전용공장 전환을 위한 약 105.1 억원 투자 완료 (근거: p.7)

3. 리스크

• 개별인정원료는 일정 기준 충족 시 건강기능식품 공전에 등재되어 고시형 원료로 전환될 수 있어 독점 지위 지속에 불확실성이 존재한다. (근거: p.6)
• 소규모 브랜드와 인플루언서 같은 개인 창업자가 건강기능식품에 진출하면서 경쟁 구도가 빠르게 변화하고 있으며, 건강기능식품 전체 제조업소는 591 개소로 전년 대비 4.4% 증가하는 등 경쟁 심화 요인이 실적 변동성으로 작용할 수 있다. (근거: p.6)

4. 표면적 톤 vs 실제 신호

2025 년 매출 4,043 억원 (+35.8%), 영업이익 430 억원 (+85.6%) 등 실적은 뚜렷하게 개선되었으나, 최근 6 개월 주가는 2026 년 9 월 8 일 기준 10,350 원으로 52 주 최저가 수준이며 최근 1 개월 수익률은 -36.4% 로 시장 대비 하회하는 흐름을 보이고 있다. (근거: p.4)

전망 신호: [긍정]

신뢰도: [높음] 실적 수치 (매출 4,043 억원, 영업이익 430 억원 등) 와 성장 논지 (ODM/OEM 기반, 개별인정원료 보유) 가 일치하며, 2025 년 매출 4,043 억원 (+35.8%), 영업이익 430 억원 (+85.6%) 등 구체적인 수치가 제시되어 있다. (근거: p.4)

5. 투자정보

리포트에서 확인되지 않음