인텔리안테크 — LEO 인프라 투자 확대, Ground Segment 대장주로 부상

항목	내용
발행일	260914
증권사	대신증권
종목코드	189300
전망 신호	🟢 긍정
신뢰도	🟢 높음
요약 품질	⚠️ 검토 필요
자동 점검	overview: E008 원문 직접 대조 필요: 78, thesis: E006, E025 표 칸 인접 숫자 — 오귀속 위험, 원문 대조 권장, thesis: E003, E028 표 칸 인접 숫자 — 오귀속 위험, 원문 대조 권장, risks: E006, E003 표 칸 인접 숫자 — 오귀속 위험, 원문 대조 권장, risks: E006, E003 표 칸 인접 숫자 — 오귀속 위험, 원문 대조 권장, 원문 직접 대조가 필요한 수치: 008원, 78%

0. 무슨 내용인가

• 인텔리안테크는 LEO 위성망 확대에 따른 게이트웨이와 평판형 안테나 (ESA) 매출 비중이 2Q26 기준 78% 로 확대되며, 1H26 에는 LEO 관련 제품 매출이 외형 성장을 주도하고 있다. (수치 미확인: 78) (근거: p.3)

1. 핵심 근거

• 2Q26 매출액 972 억원 (+30.1% YoY), 영업이익 71 억원 (+304.8% YoY) 로 실적 개선이 확인되었으며, 1H26 기준 OneWeb 591 억원, Gateway 513 억원, Manpack 120 억원 이상 매출이 발생하며 LEO 중심의 고부가 제품 믹스 확대가 수익성 정상화를 이끌고 있다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.2, p.6)
• 2027 년 매출액 5,046 억원 (+23.8% YoY), 영업이익 585 억원 (+56.0%) 로 예상되며, 게이트웨이, 방산 (Manpack), 항공 (Panasonic 계약) 사업 전사적 성장이 이어질 전망이다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.1, p.6)

2. 촉매

• 미국 캘리포니아 공장이 2026 년 7 월 본격 가동되어 8 월부터 매출 발생이 시작될 예정이며, 2026 년 6 월 차세대 Gen2 게이트웨이 수주와 ASTMobile 향 제품 양산 전환, 2027 년 항공용 LEO 안테나 제품 검증 완료 및 양산이 예정되어 있다. (근거: p.5, p.6)

3. 리스크

• 2024 년 영업이익 -194 억원, 당기순이익 -30 억원으로 적자 상태였으며, 1Q26 영업이익률 0.9%, 2Q26 영업이익률 7.3% 로 아직 수익성 회복이 완만하게 진행 중이다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.1, p.2)
• 2024 년 매출액 2,578 억원으로 전년 대비 -15.5% 감소했으며, 1Q25 매출액 434 억원으로 전년 동기 대비 -7.2% 감소하는 등 과거 실적 변동성이 존재한다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.1, p.2)

4. 표면적 톤 vs 실제 신호

2Q26 영업이익 71 억원으로 흑자전환이 확인되었고, 2027 년 영업이익 585 억원으로 성장 가속이 예상되며, 게이트웨이와 Manpack 등 고부가 제품 매출이 확대되고 있다. (근거: p.6)

전망 신호: [긍정]

신뢰도: [높음] 2Q26 영업이익 71 억원 (흑자전환) 과 2027 년 영업이익 585 억원 (성장 예상) 이 근거 (E006, E028) 에 명시되어 있으며, 목표주가는 NR 로 표기되어 단정적 계산 근거가 없으므로 낙관적 서술과 실적 데이터가 일치한다. (근거: p.6)

5. 투자정보

• 투자의견 N.R, 현재주가 63,400 원, 6 개월 목표주가 N.R, PER 15.6 배 (2026E), PBR 2.1 배 (2026E), EPS 4,109 원 (2026E) 로 평가되며, 목표주가는 산출 근거가 없어 NR 로 표기되었다. (근거: p.1)