KB금융 — 3분기도 매우 맑음

항목	내용
발행일	260914
증권사	하나증권
종목코드	105560
전망 신호	🟢 긍정
신뢰도	🟢 높음
요약 품질	⚠️ 검토 필요
자동 점검	원문 직접 대조가 필요한 수치: +3.4%, +22.2%

0. 무슨 내용인가

• 하나증권은 KB금융의 2026 년 3 분기 순이익이 전분기 대비 3.4% 증가한 2.06 조원으로 예상되며, 이는 역대 최대 분기 순익을 경신할 것으로 전망하여 투자의견 매수를 유지하고 목표주가를 235,000 원으로 상향했다. (근거: p.1)

1. 핵심 근거

• 3 분기 은행 NIM 은 1.72% 로 전분기 대비 2bp 하락할 것으로 추정되지만 원화대출금 1.7% 성장과 펀드 비지배주주지분 이자비용 1,300 억원 소멸 효과로 그룹 순이자이익은 6% 이상 증가할 것이며, 증권 성과 감소에도 불구하고 그룹 순수수료이익은 1.45 조원으로 1 분기 대비 증가할 전망이다. (근거: p.1)
• 3 분기 그룹 대손비용은 5,300 억원 내외로 2 분기와 유사할 것으로 보이나 2 분기 추가 충당금 발생을 고려할 때 실제로는 전분기 대비 감소할 가능성이 높으며, 홍콩 ELS 과징금 환입이 1,100 억원 발생하면 순이익이 2.06 조원에 도달할 수 있다. (근거: p.1)
• 3 분기 CET 1 비율은 13.95% 내외로 전분기 대비 20bp 상승할 것으로 예상되며, 이는 주주환원율 확대에 모자람이 없는 수준이어서 RWA 활용을 통한 계열사 자산성장을 도모할 여력이 충분하다. (근거: p.1)
• 공정위의 국고채 입찰 담합 과징금 부과 우려가 확산 중이나 최종 결론이 나지 않았고 규모가 시장 우려보다 작을 것으로 추정되어 불확실성은 약화되었으며, 금리 모멘텀 발생과 수급 여건 개선으로 KB금융의 리딩뱅크 프리미엄이 강화될 전망이다. (근거: p.1)

2. 촉매

• 3 분기 홍콩 ELS 과징금 환입이 영업외손익에 약 1,100 억원 발생하여 순이익이 2.06 조원에 도달할 가능성. (근거: p.1)
• 공정위의 국고채 입찰 담합 과징금 부과 최종 결론 발표. (근거: p.1)

3. 리스크

• 3 분기에도 금융위의 홍콩 ELS 과징금 최종 결론이 나지 않을 경우 실제 순이익이 2 분기와 유사한 2 조원 내외에 그칠 수 있다. (근거: p.1)
• 공정위의 국고채 입찰 담합 과징금 부과가 최종 결론이 나고 시장 우려보다 큰 규모로 부과될 경우 불확실성이 재차 발생할 수 있다. (근거: p.1)

4. 표면적 톤 vs 실제 신호

3 분기 순이익이 2.06 조원으로 전분기 대비 3.4% 증가하며 역대 최대 분기 순익을 경신할 것으로 예상되어 투자의견 매수를 유지하고 목표주가를 235,000 원으로 상향했다. (근거: p.1)

전망 신호: [긍정]

신뢰도: [높음] 3 분기 순이익 2.06 조원 (QoQ +3.4%, YoY +22.2%) 과 목표주가 235,000 원 상향이라는 낙관적 전망이 도표 1 의 예상 실적 수치 (3Q26F 당기순이익 20,600 억원) 와 투자 의견 표 (E002) 의 목표가 상향 내용을 근거로 일관되게 뒷받침되고 있다. (근거: p.1)

5. 투자정보

• 투자의견은 매수 (유지) 이며, 목표주가는 235,000 원으로 상향 조정되었고 현재가 (9.11) 는 177,900 원이다. (근거: p.1)