아모레퍼시픽 — Investor Day Review

항목	내용
발행일	260914
증권사	한화투자증권
종목코드	090430
전망 신호	🟢 긍정
신뢰도	🟢 높음
요약 품질	⚠️ 검토 필요
자동 점검	thesis: E003, E004, E007 표 칸 인접 숫자 — 오귀속 위험, 원문 대조 권장, thesis: E007, E010, E013 표 칸 인접 숫자 — 오귀속 위험, 원문 대조 권장, 원문 직접 대조가 필요한 수치: 20275,000억원, 20301조원, 20352조원

0. 무슨 내용인가

• 아모레퍼시픽은 AESTURA, Illiyoon, Hair & Beauty 등 멀티 브랜드 전략을 통해 BY2027 매출 4조 9,000 억원, 영업이익률 11~12% 달성을 목표로 하며, 중국 의존도를 낮추고 미주·EMEA 등 해외 지역 성장을 견인하는 구조로 전환되었다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.1, p.3)

1. 핵심 근거

• 아모레퍼시픽은 BY2026 연결 매출액 4 조 7,500 억원 (+11.7% YoY), 영업이익 4,938 억원 (+47.0%) 를 달성하며 영업이익률 10.4% 를 기록할 것으로 추정되고, BY2027 에는 매출 4 조 9,000 억원 (+10%), 영업이익률 11~12% 를 목표로 중국 의존도를 낮추고 미주·EMEA 등 해외 지역이 동시에 성장을 견인하는 글로벌 포트폴리오 구조로 전환되어 성장성과 안정성이 높아질 전망이다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.1, p.2, p.3)
• AESTURA 는 BY2026 +75% 성장하며 글로벌 매출 1,000 억원을 돌파했고 Illiyoon 은 BY2026 +50% 성장하며 미국 매출이 4 배 증가하여 두 브랜드 합산 매출 목표는 BY2027 5,000 억원, BY2030 1 조원, BY2035 2 조원으로 설정되어 중장기 성장 여력이 충분하며, Hair & Beauty 는 BY2026 매출 4,900 억원으로 두 자릿수 성장을 이어가고 BY2030 매출 목표 1 조원 달성을 위해 해외 매출 비중을 41% 에서 60% 로 확대할 계획이다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.3, p.4, p.6)
• 아모레퍼시픽은 라네즈와 COSRX 에 이어 AESTURA 가 해외 성장 브랜드로 자리 잡았고 Illiyoon 과 Hair & Beauty 브랜드까지 기존 글로벌 유통망을 활용한 확장이 시작되어 소수 브랜드의 해외 성장에 의존하던 구조를 넘어 복수 브랜드가 글로벌 성장을 견인하는 멀티브랜드사로 전환할 수 있을 것으로 기대된다. (근거: p.8)

2. 촉매

• BY2027 매출 4 조 9,000 억원, 영업이익률 11~12% 달성 (근거: p.3)
• AESTURA 의 9 개 국가 추가 진출로 총 45 개 국가 확대 (근거: p.4)
• Illiyoon 의 미국 주요 오프라인 채널 입점 및 세라마이드 아토 크림 글로벌 히어로 상품 확대 (근거: p.4)
• Hair & Beauty 브랜드의 미국 Amazon 과 TikTok 연계 판매 모델 구축 및 다른 지역으로의 확장 (근거: p.6)

3. 리스크

• 중국 매출 비중이 2025 년 20.1% 에서 2026 년 15.8%, 2027 년 14.4% 로 낮아지는 반면 미주·EMEA 등 해외 지역이 성장하고 있으나 중국 실적에 대한 의존도가 완전히 해소되지 않을 경우 리스크 발생 (근거: p.2)
• AESTURA 와 Illiyoon 의 중장기 목표 (BY2027 5,000 억원, BY2030 1 조원, BY2035 2 조원) 가 공격적이어서 실현 가능성에 대한 우려 존재 (근거: p.4)
• Hair & Beauty 의 BY2030 매출 목표 1 조원 달성을 위해 연평균 약 +20% 성장이 필요하며, 해외 매출 비중을 41% 에서 60% 로 높이는 과정에서 성장률 미달 가능성 존재 (근거: p.6)

4. 표면적 톤 vs 실제 신호

아모레퍼시픽은 BY2026 매출 4 조 7,500 억원 (+11.7% YoY), 영업이익 4,938 억원 (+47.0%) 를 달성하며 영업이익률 10.4% 를 기록할 것으로 추정되고, BY2027 에는 매출 4 조 9,000 억원 (+10%), 영업이익률 11~12% 를 목표로 중국 의존도를 낮추고 미주·EMEA 등 해외 지역이 동시에 성장을 견인하는 글로벌 포트폴리오 구조로 전환되어 성장성과 안정성이 높아질 전망이다. (근거: p.2)

전망 신호: [긍정]

신뢰도: [높음] 저자가 긍정적으로 전망한 BY2026 매출 4 조 7,500 억원 (+11.7% YoY) 과 영업이익 4,938 억원 (+47.0%) 는 근거 E004 에 명시된 수치와 일치하며, 목표주가 200,000 원은 근거 E001 에 명시된 상향 조정 내용과 부합한다. (근거: p.2)

5. 투자정보

• 투자의견 Buy 유지, 목표주가 200,000 원으로 상향 조정 (+11%), 현재 주가 140,500 원, 상승여력 42.3% (근거: p.1)