아모레퍼시픽 — 본격적인 성장기로 돌입-인베스터 데이 후기

항목	내용
발행일	260914
증권사	하나증권
종목코드	090430
전망 신호	🟢 긍정
신뢰도	🟢 높음
요약 품질	⚠️ 검토 필요
자동 점검	thesis: E001, E011, E024 원문 직접 대조 필요: 4000, risks: E028 표 칸 인접 숫자 — 오귀속 위험, 원문 대조 권장, credibility: E001, E011, E026 원문 직접 대조 필요: 4000, 원문 직접 대조가 필요한 수치: 024원, 026원, 4,000억원

0. 무슨 내용인가

• 아모레퍼시픽은 2 년간 인베스터 데이의 목표 대부분을 달성하고 수익성 저해 요인 90% 구조조정을 완료했으며, 2027 년을 본격적인 스케일업 기간으로 삼아 글로벌 성장을 추진 중이다. (근거: p.1)

1. 핵심 근거

• 에스트라 (YoY 75%) 와 일리윤 (YoY 50%) 이 BY 2026 년 합산 매출 4,000 억원을 돌파하며 더마 카테고리를 이끌고 있고, 미장센 (YoY 14%) 과 라보에이치 등 헤어케어 브랜드가 지역별 성장을 주도하며 성장성과 수익성이 동시에 개선되었다. (수치 미확인: 4000) (근거: p.1, p.2, p.5)
• 아모레퍼시픽은 2027 년을 본격적인 스케일업 기간으로 설정하여 북미 YoY 20%, EMEA YoY 30%, 일본 YoY 30% 성장을 목표로 하며, BY 2027 년 연결 매출 YoY 10% 와 영업이익률 11~12% 달성을 계획하고 있다. (근거: p.1)

2. 촉매

• BY 2027 년 연결 매출 YoY 10% 및 영업이익률 11~12% 달성 (근거: p.1)
• 2027 년 1 분기 아이오페 유럽 진출 확정 및 18 개국 커버 (근거: p.3)

3. 리스크

• 중국 매출이 2028 년 이후 YoY (+) 전환을 계획 중이며 당분간 구조조정 지속 (근거: p.6)
• 라네즈 성장률 둔화로 인해 전체 매출 성장률이 YoY 20% 로 제한될 수 있음 (근거: p.6)
• 중화권 영업이익이 2025 년 4 분기 흑전 전환 후에도 2026 년 1 분기 0 원, 2 분기 0 원으로 적자 상태 지속 (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.7)

4. 표면적 톤 vs 실제 신호

2 년간 목표 대부분 달성, 수익성 저해 요인 90% 구조조정 완료, 글로벌 화장품 산업의 핵심 트렌드인 더마/헤어케어 카테고리에서 두자릿수 성장 기록 (근거: p.1)

전망 신호: [긍정]

신뢰도: [높음] 저자의 낙관적 전망 (더마/헤어케어 성장, 2027 년 스케일업 목표) 과 근거 (BY 2026 년 에스트라/일리윤 매출 4,000 억 돌파, 지역별 성장률 목표) 가 일치하며, 목표주산출 근거 (2027 년 연결 매출 YoY 10%, 영업이익률 11~12% 달성 계획) 가 제시되었다. (수치 미확인: 4000) (근거: p.1)

5. 투자정보

• 하나증권은 아모레퍼시픽에 대해 ‘BUY (유지)’ 의견을 제시하며, 12 개월 목표주가를 170,000 원으로 설정했다. (근거: p.1)