씨에스베어링 — [AI] 풍력 터빈용 피치·요 베어링 제조기업

항목	내용
발행일	260910
증권사	한국IR협의회
종목코드	297090
전망 신호	🟢 긍정
신뢰도	🟢 높음
요약 품질	⚠️ 검토 필요
자동 점검	thesis: E006 원문 직접 대조 필요: 5.4, 원문 직접 대조가 필요한 수치: 006원, +10.5%, +30.8%, 22억원, 5.4%

0. 무슨 내용인가

• 씨에스베어링은 2026 년 반기 매출 666 억원 (+10.5%) 과 영업이익 52 억원 (+30.8%) 을 기록하며 2025 년 대비 실적 개선세를 이어갔으나, 주가는 2026 년 3 월 이후 56.6% 하락하며 시장 대비 하회하는 성과를 보였다. (근거: p.2, p.4, p.8)

1. 핵심 근거

• 2026 년 반기 매출 666 억원 (+10.5%) 과 영업이익 52 억원 (+30.8%) 을 기록하며 2025 년 1,261 억원 매출 (+19.7%) 및 영업이익 111 억원 (+425.5%) 의 성장 궤도를 이어가고 있으며, 2025 년말 P/E 14.7 배와 ROE 11.5% 는 피어그룹 4 개사 대비 가장 낮은 밸류에이션과 가장 높은 수익성을 나타냈다. (근거: p.2, p.4, p.9)
• 2022 년 8 월 국내 생산 종료 후 베트남 생산기지로 일원화하고 15MW 급 해상풍력용 요 링 (외경 5,700mm, 두께 740mm) 납품 완료 등 10MW 이상 초대형 해상풍력용 베어링 풀 라인업을 완비하며 GE Vernova, Vestas, Siemens Energy 등 글로벌 OEM 과의 공동 개발을 진행 중이다. (근거: p.2, p.3)
• 2026 년 반기 매출 666 억원 중 A 사 531 억원 (79.6%), B 사 113 억원 (15.0%), 기타 22 억원 (5.4%) 으로 구성되며, 북미 531 억원, 유럽 113 억원, 아시아 19 억원, 남미 3 억원으로 전액 수출 구조를 유지하고 있다. (수치 미확인: 5.4) (근거: p.4)

2. 촉매

• 2026 년 9 월 4 일 기준 4,040 원 주가에서 2026 년 4 월 29 일 최고가 9,300 원 대비 56.6% 하락한 후 2026 년 7 월 29 일 최저가 3,185 원 대비 26.8% 반등하며 2026 년 9 월 3 일 코스닥지수 813.50 대비 상대수익률 -10.5%p 를 기록한 시점에서 추가 실적 발표 및 제품 승인 완료 시점이 촉매가 될 수 있다. (근거: p.8)

3. 리스크

• 2026 년 반기 매출 666 억원 중 A 사 매출 비중이 79.6% 로 고객 집중도가 높고, 제강 원소재 단가가 2025 년 1,010 원/kg 에서 2026 년 당반기 1,080 원/kg 으로 상승하며 USD 중심의 환위험에 노출되어 있다. (근거: p.6)
• 2026 년 3 월 4 일부터 9 월 4 일까지 씨에스베어링 주가가 56.6% 하락하며 코스닥지수 16.9% 하락보다 10.5%p 더 하락했고, 12 개월 수익률은 -40.2% 로 시장 대비 하회하는 성과를 나타냈다. (근거: p.8)
• 중국산 제품은 유럽과 미국에서 철강 관세와 반덤핑 규제에 직면해 해외 시장 확대에 구조적 한계가 존재하며, 풍력 프로젝트는 대규모 자본이 투입되는 장기 사업으로 금리 및 금융 환경의 영향을 받는다. (근거: p.6)

4. 표면적 톤 vs 실제 신호

2026 년 반기 매출 666 억원 (+10.5%) 과 영업이익 52 억원 (+30.8%) 을 기록하며 2025 년 대비 실적 개선세를 이어가고 있으나, 주가는 2026 년 3 월 이후 56.6% 하락하며 시장 대비 하회하는 성과를 보였다. (근거: p.4)

전망 신호: [긍정]

신뢰도: [높음] 2026 년 반기 매출 666 억원 (+10.5%) 과 영업이익 52 억원 (+30.8%) 을 기록하며 2025 년 1,261 억원 매출 (+19.7%) 및 영업이익 111 억원 (+425.5%) 의 성장 궤도를 이어가고 있으며, 2025 년말 P/E 14.7 배와 ROE 11.5% 는 피어그룹 4 개사 대비 가장 낮은 밸류에이션과 가장 높은 수익성을 나타냈다. (근거: p.4)

5. 투자정보

• 2026 년 9 월 4 일 기준 주가 4,040 원, 시가총액 1,100 억원, 일평균 거래량 19 만주, 일평균 거래액 9 억원이며, 2025 년말 P/E 14.7 배, P/B 1.6 배, ROE 11.5% 로 피어그룹 대비 낮은 밸류에이션과 높은 수익성을 기록했으나, 목표주가는 명시되지 않았다. (근거: p.2, p.8, p.9)