이마트 — 스타벅스 부진과 본업의 호조

항목	내용
발행일	260910
증권사	IBK투자증권
종목코드	139480
전망 신호	🔴 부정
신뢰도	🟢 높음
요약 품질	⚠️ 검토 필요
자동 점검	원문 직접 대조가 필요한 수치: 15.1%

0. 무슨 내용인가

• 스타벅스코리아 (SCK) 의 실적 부진이 3 분기 영업이익을 전년대비 15.1% 감소시킬 것으로 예상되어 실적 추정치를 하향 조정한다. (근거: p.1)

1. 핵심 근거

• 3 분기 연결기준 매출액은 7 조 7,413 억원 (+4.6%) 이나 영업이익은 1,285 억원 (-15.1%) 으로 SCK 부진이 주요 요인이나, 할인점 기존점 성장률 5% 상회와 SSG.COM 적자 축소로 일부 상쇄될 전망이다. (근거: p.1)
• SCK 는 26 년 3 분기 영업이익이 -242 억원으로 추정되어 기존 예상치 대비 842 억원 감소할 것이나, 할인점 기존점 성장률 5% 상회와 종속회사 (신세계푸드, 조선호텔) 성장, SSG.COM 적자 축소가 기대된다. (근거: p.1)

2. 촉매

• 원화 강세에 따른 원가율 압박 완화, 신규점 출점 전략 지속, 기저 효과 점진적 발현 (근거: p.1)

3. 리스크

• SCK 의 수익성 약화와 집객력 하락이 3 분기까지 지속되어 고정비 부담이 증가할 수 있다. (근거: p.1)
• SCK 의 26 년 3 분기 영업이익이 -242 억원으로 추정되어 영업이익 기여도가 약 842 억원 감소할 수 있다. (근거: p.1)

4. 표면적 톤 vs 실제 신호

3 분기 영업이익이 전년대비 15.1% 감소할 것으로 예상되어 실적 하회 우려가 있다. (근거: p.1)

전망 신호: [부정]

신뢰도: [높음] SCK 부진으로 인한 영업이익 감소 (-15.1%) 와 할인점 성장률 (5% 상회) 등 구체적인 수치와 근거가 제시되어 있다. (근거: p.1)

5. 투자정보

• 투자의견은 매수 (유지) 이며, 목표주가는 100,000 원으로 유지한다. (근거: p.1)