NH투자증권 — 하반기 배당 매력도 부각

항목	내용
발행일	260910
증권사	유안타증권
종목코드	005940
전망 신호	🟢 긍정
신뢰도	🟢 높음
요약 품질	⚠️ 검토 필요
자동 점검	risks: E008 표 칸 인접 숫자 — 오귀속 위험, 원문 대조 권장, 원문 직접 대조가 필요한 수치: 37.6%, 2.1%, 5.2%

0. 무슨 내용인가

NH 투자증권의 3 분기 순이익이 증권업계 공통 요인인 거래대금 하락으로 컨센서스를 하회할 것으로 예상되나, 높은 배당수익률과 증시 회복 기대에 따라 투자의견 Buy 를 유지하며 목표주가를 35,000 원으로 하향 조정하였다. (근거: p.1)

3 분기 순이익이 3,056 억원으로 전분기 대비 37.6% 감소하며 컨센서스를 25.6% 하회할 것으로 예상되나, 2026 년 예상 배당수익률 8.3% 로 주가 하방 경직성이 확보되고 증시 회복 시 투자매력도 상승할 전망이다. (근거: p.1)
12M Fwd BPS 28,722 원에 PBR 1.24 배를 적용해 목표주가를 35,000 원으로 산정하였으나, 일평균거래대금 전망 변경에 따른 ROE 하향 조정 (15.4%→13.5%) 및 PD 담합 우려로 기존 목표가 43,000 원 대비 18.6% 하향하였다. (근거: p.1, p.2)

거래대금 하락에 따른 Brokerage 손익 감소로 3 분기 순이익이 컨센서스를 25.6% 하회할 것으로 예상됨 (근거: p.1)
일평균거래대금 전망 변경에 따른 ROE 하향 조정 (15.4%→13.5%) 및 증권사 PD 담합 우려로 목표주가 하향 (근거: p.1)
2026 년 순영업수익이 3,937 억원으로 기존 추정 대비 2.1% 감소하고, 2027 년은 3,653 억원으로 5.2% 감소할 것으로 예상됨 (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.2)

3 분기 순이익이 컨센서스를 25.6% 하회할 것으로 예상되나, 배당수익률 8.3% 로 주가 하방 경직성이 확보되고 증시 회복 시 투자매력도 상승할 것으로 판단됨 (근거: p.1)

전망 신호: [긍정]

신뢰도: [높음] 3 분기 순이익 3,056 억원 예상치와 컨센서스 대비 25.6% 하회 수치를 명시하였으며, 목표주가 35,000 원 산출에 PBR 1.24 배, ROE 13.5%, COE 11.8% 등 구체적인 계산 근거를 제시함 (근거: p.1)

투자의견 Buy, 목표주가 35,000 원 (현재가 26,550 원 대비 상승여력 32%), 12M Fwd BPS 28,722 원에 PBR 1.24 배 (향후 3 개년 ROE 평균 13.5%, COE 11.8%) 를 적용하여 산출 (근거: p.1)