셀바이오휴먼텍 — •셀바이오휴먼텍(318160.KQ_NR)_ 마스크팩 소재에서 제조까지 확장 중(26.09.10)

항목	내용
발행일	260909
증권사	하나증권
종목코드	318160
전망 신호	🟢 긍정
신뢰도	🟢 높음
요약 품질	⚠️ 검토 필요
자동 점검	thesis: E002, E004 표 칸 인접 숫자 — 오귀속 위험, 원문 대조 권장, thesis: E002 원문 직접 대조 필요: 151, 227, credibility: E002, E004 표 칸 인접 숫자 — 오귀속 위험, 원문 대조 권장, 원문 직접 대조가 필요한 수치: 002원, 151억원, 227억원, 17.8%

0. 무슨 내용인가

• 셀바이오휴먼텍은 2026 년 8 월까지 마스크팩 수출이 전년 동기 대비 80% 이상 증가하는 호황을 누리고 있으며, 시트 공급에서 완제품 ODM 사업으로 사업 구조를 다변화하며 2027 년 1 월 제 2 공장 가동을 앞두고 있다. (근거: p.1)

1. 핵심 근거

• 2026 년 2 분기 별도 기준 매출 170 억원 (전년 동기 대비 23% 증가) 과 영업이익 20 억원 (전년 동기 대비 55% 증가) 을 기록하며 3 분기 매출 201 억원 (YoY 39%), 영업이익 40 억원 (YoY 112%) 으로 성장세가 가속화되고 있어 2026 년 별도 매출 668 억원 (YoY 31%), 영업이익 100 억원 (YoY 192%) 달성이 가능할 전망이다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.1)
• 2025 년부터 ODM 사업을 본격화하여 2026 년 매출 151 억원 (예상치 150 억원) 을 기록하며 2027 년 227 억원까지 성장할 신규 성장 동력을 확보했고, 2027 년 1 월 가동 예정인 제 2 공장 설립을 통해 하이드로겔 라인 2 개에서 3 대, 시트 라인 3 대에서 8 대로 증설하여 공급 불안에 따른 거래처의 선주문 수요를 충족시킬 계획이다. (수치 미확인: 151, 227) (근거: p.1)

2. 촉매

• 2027 년 1 월 제 2 공장 가동 (근거: p.1)

3. 리스크

• 1 분기 PT 셀 매출이 핵심 거래처 M 사의 시트 매입 구조 변경으로 크게 떨어졌으나 2 분기 이후 정상화되었다. (근거: p.1)
• 일회성 성과급 13 억원 지급으로 2 분기 영업이익에 일시적 영향이 있었다. (근거: p.1)
• 2025 년 4 분기 영업이익이 32.5 억원으로 전년 동기 대비 17.8% 감소하며 흑전 전환이 지연될 수 있다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.1, p.2)

4. 표면적 톤 vs 실제 신호

마스크팩 수출이 2026 년 8 월까지 YoY 80% 이상 증가하며 회복세를 보이고 있고, ODM 사업과 제 2 공장 가동으로 2026 년 매출 668 억원, 영업이익 100 억원 달성이 가능할 전망이다. (근거: p.1)

전망 신호: [긍정]

신뢰도: [높음] 2026 년 2 분기 매출 170 억원, 영업이익 20 억원 등 실제 분기 실적이 1 분기 부진 이후 정상화되어 성장 추이를 뒷받침하고 있으며, 3 분기 매출 201 억원, 영업이익 40 억원 전망치가 도표 3 의 수치와 일치한다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.1)

5. 투자정보

• 현재 주가는 12MF PER 5.7 배로 글로벌 마스크팩 시장 확대와 ODM 부족 현상에 따른 높은 성장 여력을 감안하면 현저한 저평가 상태이나, 현재가 6,270 원에 대한 목표주가는 Not Rated(미평가) 로 제시되어 산출 근거가 없다. (근거: p.1)