DB하이텍 — 심상치 않은 분위기 (positive)

항목	내용
발행일	260909
증권사	DS투자증권
종목코드	000990
전망 신호	🟢 긍정
신뢰도	🟢 높음
요약 품질	⚠️ 검토 필요
자동 점검	tone: E006 표 칸 인접 숫자 — 오귀속 위험, 원문 대조 권장

0. 무슨 내용인가

• DB하이텍은 8 인치 파운드리 시장에서 수요 증가와 공급 축소가 맞물려 수주잔고가 생산능력의 약 2 배에 달하며, ASP 인상과 믹스 개선으로 중장기 우상향이 예상되는 상황이다. (근거: p.1)

1. 핵심 근거

• 2 분기 파운드리 별도 영업이익률이 약 30% 를 기록했으며, 3 분기부터는 인건비 등 추가 비용 증가 없이 출하량과 ASP 상승이 마진 레버리지로 연결되어 2026 년 연결 영업이익이 4,090 억원 (+49% YoY, OPM 24%), 2027 년은 5,112 억원 (+25% YoY, OPM 26%) 으로 상향 조정되었다. (근거: p.1)
• 하반기 10 월부터 매출에 반영되는 중국 고객 대상 10% 추가 가격 인상을 포함해 연내 최소 15% 인상이 확보되었으며, 12 월 전후 추가 인상 가능성도 높아져 ASP 상승이 지속될 전망이다. (근거: p.1)
• SMIC, Hua Hong 의 BCD 생산능력 포화, TI 의 7 월 전 제품 가격 인상 등 경쟁사와 IDM 까지 가격 인상에 동참하면서 8 인치 수급이 전 제품군으로 빠르게 타이트해지고 있다. (근거: p.1, p.2)
• 2026 년과 2027 년 연결 영업이익 추정치는 각각 4,090 억원과 5,112 억원으로, 환율 추정치를 3 분기부터 1,420 원에서 1,380 원으로 하향하였음에도 상향 조정되었다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.1)

2. 촉매

• 10 월부터 매출에 반영되는 중국 고객 대상 10% 추가 가격 인상 (근거: p.1)
• 12 월 전후 추가 가격 인상 가능성 (근거: p.1)
• 하반기 중 59.2 만주 (약 1.3%) 의 자사주 소각 (근거: p.1)

3. 리스크

• 단기적으로 원화 강세가 매출 상단을 제한할 수 있다. (근거: p.1)
• 환율 추정치를 3 분기부터 1,420 원에서 1,380 원으로 하향하였다. (근거: p.1)

4. 표면적 톤 vs 실제 신호

수요 증가와 공급 축소가 동시 진행 중이며, 2026~27 년에는 AI 가 추가하는 직접수요와 공급감축효과가 기존 Legacy 수요 감소보다 강하게 나타나고 있다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.2)

전망 신호: [긍정]

신뢰도: [높음] 2 분기 파운드리 별도 영업이익률이 약 30% 를 기록하고 3 분기부터는 출하량과 ASP 상승이 마진 레버리지로 연결될 전망이다며, 2026 년 영업이익 4,090 억원, 2027 년 5,112 억원으로 상향 조정된 수치와 근거가 일치한다. (근거: p.1)

5. 투자정보

• 투자의견은 매수이며, 목표주가는 210,000 원으로 유지되었다. (근거: p.1)
• 2026 년 동사 연결 영업이익 추정치를 4,090 억원 (+49% YoY, OPM 24%) 으로, 2027 년 영업이익을 5,112 억원 (+25% YoY, OPM 26%) 으로 상향 조정하여 목표주가를 산출하였다. (근거: p.1)