동아쏘시오홀딩스 — 동아쏘시오홀딩스(000640)_두 자릿수 성장, 사업지주사로 재출발

항목	내용
발행일	260908
증권사	상상인증권
종목코드	000640
전망 신호	🟢 긍정
신뢰도	🟢 높음
요약 품질	⚠️ 검토 필요
자동 점검	thesis: E002, E008 표 칸 인접 숫자 — 오귀속 위험, 원문 대조 권장, credibility: E002, E008, E010 표 칸 인접 숫자 — 오귀속 위험, 원문 대조 권장, 원문 직접 대조가 필요한 수치: +10.7%, +6.9%, +10.0%, +23.0%

0. 무슨 내용인가

• 동아쏘시오홀딩스는 2026 년 3 분기 연결 기준 매출액 4,237 억원 (+10.7%) 과 영업이익 356 억원 (+6.9%) 로 성장할 것으로 전망되며, 10 월 1 일 동아제약으로의 상호 변경을 통해 사업지주사로 재출발할 예정이다. (근거: p.1)

1. 핵심 근거

• 동아제약은 3 분기 매출액 2,201 억원 (+10.0%) 으로 성장하고, 비티젠은 3 분기 매출액 384 억원 (+23.0%) 으로 대폭 개선되며, 용마로지스는 3 분기 매출액 1,206 억원 (+10.0%) 을 기록하여 2026 년 두 자릿수 성장이 가능할 전망이다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.1, p.2)
• 2026 년 10 월 1 일 동아제약으로의 상호 변경과 합병을 통해 주주환원 여력이 확대되고 2026 년 추정 PBR 0.5 배로 저평가된 상태이므로 4 분기 주가 회복이 기대된다. (근거: p.1, p.2)

2. 촉매

• 2026 년 9 월 22 일 임시주주총회를 통한 정관 및 상호 변경 결정 (근거: p.1)
• 2026 년 10 월 1 일 동아제약으로의 상호 변경 및 합병 법인 출발 (근거: p.1)

3. 리스크

• 동아제약 3 분기 매출액은 2 분기 계절적 최대 성수기보다 소폭 떨어질 것으로 전망된다. (근거: p.1)
• 비티젠 2026 년 2 분기 매출은 전년 동기 대비 45.2% 감소하며 부진했다. (근거: p.1)
• 용마로지스는 유가 상승 등으로 수익성 개선이 점진적으로 이루어질 전망이다. (근거: p.1)

4. 표면적 톤 vs 실제 신호

2026 년 3 분기 매출액 4,237 억원 (+10.7%) 과 영업이익 356 억원 (+6.9%) 으로 성장하며, 10 월 1 일 동아제약으로의 상호 변경을 통해 주가 반등 가능성이 높아 보인다. (근거: p.1)

전망 신호: [긍정]

신뢰도: [높음] 2026 년 3 분기 매출액 4,237 억원 (+10.7%) 과 영업이익 356 억원 (+6.9%) 이라는 실적 전망이 표 1 의 3Q 2026E 매출액 4,237 억원 및 표 2 의 3QE 영업이익 356 억원과 일치하며, 목표주가 150,000 원이 표 2 의 적정주가 151,667 원과 근접하게 산출되었다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.1)

5. 투자정보

• 목표주가는 150,000 원이며, 현재가 91,600 원 대비 상승여력은 63.8% 이다. (근거: p.1)
• 적정주가는 비상장 자회사 할인 후 가치 7,920 억원과 상장계열사 지분가치 3,991 억원을 합산한 기업가치 10,211 억원에서 순차입금 1,700 억원을 차감하고 유통 주식수 6,732,527 주로 나누어 151,667 원으로 산출되었다. (근거: p.3)