아모레퍼시픽 — 안정적인 실적 성장 궤도 진입

항목	내용
발행일	260907
증권사	SK증권
종목코드	090430
전망 신호	🟢 긍정
신뢰도	🟢 높음
요약 품질	⚠️ 검토 필요
자동 점검	복원 1~18: 숫자·단위 토큰 변경, risks: E005 표 칸 인접 숫자 — 오귀속 위험, 원문 대조 권장, 원문 직접 대조가 필요한 수치: 26115억원, 26125억원

0. 무슨 내용인가

• 아모레퍼시픽은 라네즈 의존도를 탈피하고 이니스프리, 에스트라, COSRX 등으로 브랜드와 채널을 다변화하며 안정적인 실적 성장 궤도에 진입했다. (근거: p.1)

1. 핵심 근거

• AP 브랜드는 하반기 북미 매출 +27%, EMEA 매출 +26% 성장하고 COSRX 는 하반기 매출 +19% 를 기록하며 2 분기 AP 브랜드 매출 성장률 35%, 하반기 매출 성장률 17% 를 달성할 전망이다. (근거: p.1)
• COSRX 는 스네일 뮤신 의존도를 낮추고 RX 와 아이패치 등 히트 상품 SKU 를 확대해 매출 턴어라운드에 성공했다. (근거: p.1)

2. 촉매

• 2 분기 AP 브랜드 매출 성장률 35% 확인, 하반기 AP 브랜드 매출 17% 성장, 하반기 COSRX 매출 19% 성장. (근거: p.1)

3. 리스크

• 3 분기 영업 이익률은 환율 영향으로 일시적으로 하락할 것으로 전망되며, 3 분기 평균 환율 1,420 원 가정 시 약 1%p 대의 영업이익률 하락 효과가 있을 것으로 추정한다. (근거: p.1)
• 중화권 매출이 1Q26 115 억원, 2Q26 125 억원, 3Q26E 96 억원으로 감소하는 추세를 보이고 있다. (표 인접 — 원문 대조 권장) (근거: p.2)

4. 표면적 톤 vs 실제 신호

하반기에 AP 브랜드 매출 +17%, COSRX+19% 성장 전망 (근거: p.1)

전망 신호: [긍정]

신뢰도: [높음] 목표주가 180,000 원과 투자의견 ‘매수’가 제시되었으며, 12MF PER 25 배는 성장 스토리와 멀티 브랜드 운영사 프리미엄을 고려했을 때 정당화 가능하다고 명시했다. (근거: p.1)

5. 투자정보

• 목표주가 180,000 원, 투자의견 ‘매수’ 유지, 현재주가 143,300 원, 상승여력 25.6%. (근거: p.1)