글로벌 업종 밸류에이션 점검 — 주

항목	내용
발행일	260821
증권사	삼성증권
Q1(성장·흑자전환)	미통과
신뢰도	⚪ 미대상

1. 긍정적 전망

한국 반도체 기업들의 주주환원 정책이 구체화되며, 이는 저평가된 기업의 리레이팅(재평가)에 기여할 전망.
글로벌 증시의 밸류에이션 도전 상황 속에서도, 한국 증시는 이미 위험 요인을 반영한 수준으로 판단되어 상대적으로 안정적일 수 있음.
ROE가 높은 기업이 밸류에이션에서 손해를 보는 업종(반도체, 조선, 정유 등)에서 주주환원 강화가 밸류에이션 정상화에 기여할 것으로 전망.

2. 부정적 전망

미국 장기 금리 상승으로 인해 빅테크 기업의 투자 지속 가능성에 대한 우려가 존재.
한국 증시의 KOSPI 12개월 예상 P/B 1.4배에 내재된 ROE는 10%로, 20년 평균인 10.5%보다 낮아 AI 수혜 반영이 미흡한 수준.
글로벌 증시에서 성장이 집중되는 업종이 변화할 경우, 밸류에이션도 재점검될 수 있는 불확실성 존재.

3. 성장·흑자전환 언급

해당 없음

4. 신뢰도 분석

Q1 미통과 — 신뢰도 분석 생략