LIG디펜스앤에어로스페이스 — 수출 증가로 전년비 실적 증가세 지속

항목	내용
발행일	260807
증권사	LS증권
Q1(성장·흑자전환)	통과
신뢰도	🟡 중립

1. 긍정적 전망

2분기 매출 1.1조원, 전년비 17.4% 증가. 영업이익 1,060억원, 전년비 36.2% 증가.
수출 매출 0.3조원, 전년비 71.1% 증가. 천궁-II 수출 매출 990억원, 전년비 32% 증가.
하반기 천궁-II 수출 수주 기대. 미국/이스라엘-이란전쟁 성공적 요격 성능으로 해외 수주 기대감 상승.
수주잔고 24.6조원, 전년비 4.7% 증가. 업종 내 기업가치 대비 수주잔고 비중이 가장 낮아 저평가 가능성.

2. 부정적 전망

고스트 로보틱스는 2분기에도 122억원 영업손실 지속.
천궁-II 수출 수주에 대한 투자자 기대는 있으나, 아직 실제 계약으로 이어지지 않은 상태.
수출 매출 증가가 지속될 수 있는지에 대한 불확실성 존재.
수주잔고 대비 매출 실현률이 낮아 수주잔고가 실제 매출로 전환되지 않을 가능성.

3. 성장·흑자전환 언급

2분기 매출 YoY 17.4% 증가 (1.1조원 → 1.1조원).
2분기 영업이익 YoY 36.2% 증가 (1,060억원).
2026년 영업이익 전망 473억원, 2025년 대비 48.6% 증가.

4. 신뢰도 분석

4-1. 향후 리스크 및 반대 증거

[Fact: “사측도 컨퍼런스콜을 통해 여러 국가에서 관심을 보이고 있다고 밝혔으나 아직 실제 계약으로 이어지고 있지는 않은 상황”]
실현확률: 중간 (관심은 있으나 계약 전환 불확실)
[Assumption: “천궁-II의 성능 및 가격 경쟁력, 빠른 납기 등을 고려하면 수출 수주 증가할 것으로 전망”]
실현확률: 중간 (성능 및 가격 경쟁력은 긍정적 요인이나, 실제 수주로 이어질지는 불확실)

4-2. 숨은 부정 신호

“사측도 컨퍼런스콜을 통해 여러 국가에서 관심을 보이고 있다고 밝혔으나 아직 실제 계약으로 이어지고 있지는 않은 상황”
→ 리스크 문단에 언급되지만 본문에서 구체적인 전략이나 대응 방안이 부재.
“언론에 의하면 중동 및 동남아지역 수출 가능성 높은 것으로 판단”
→ 완곡 표현 사용 (가능성 높음)
“실적 공시 이후 주가 12% 급락했으나 장 마감 후 컨퍼런스콜을 통해 확인한 실적 내용 및 향후 전망 등을 고려하면 이는 매수 기회로 판단”
→ 실적 발표 후 주가 하락, 투자자 심리 불안정.

4-3. 긍정 전망의 근거와 트리거

천궁-II 수출 성능 및 가격 경쟁력, 빠른 납기 등이 수출 수주 증가의 주요 트리거.
수주잔고 24.6조원, 업종 내 기업가치 대비 수주잔고 비중이 가장 낮아 저평가 가능성.
수출 매출 증가가 지속되면 매출 및 영업이익 성장이 가시화될 것으로 전망.

4-4. 신뢰도 분류

중립 — 긍정적 전망은 천궁-II 수출 성과와 수주잔고 기반으로 제시되었으나, 실제 계약 전환 여부와 수주잔고 실현률에 대한 근거가 부족. 투자자 기대와 실제 실적 간 격차가 존재.

4-5. 증권사 공식 의견

투자의견: Buy (유지) | 목표주가: 1,300,000 원 | 현재가: 702,000 원 | 괴리율: 85.2%