(양일우 — (양일우／권범석) 한국 증시 전망과

항목	내용
발행일	260803
증권사	삼성증권
Q1(성장·흑자전환)	미통과
신뢰도	⚪ 미대상

1. 긍정적 전망

글로벌 유동성 증가로 인해 반도체 기업의 장기 계약 비중 확대가 현금흐름 안정성 향상에 기여할 것으로 전망.
AI 밸류체인에 대한 선호가 유지되며, 급락 후 반등장에서는 낙폭이 컸던 기업이 유리할 것으로 예상.
반도체 업종을 제외한 다른 업종의 이익 증가가 지수 상승의 동력이 될 것으로 판단.

2. 부정적 전망

반도체 가격 폭락을 가정할 경우, KOSPI 200 기업의 영업이익이 77% 감소해야 10.2%의 ROE 수준에 도달할 수 있다는 가정이 현실과 괴리가 크다고 판단.
글로벌 증시 상승이 기대에 미치지 못한 이유로, 한국 증시의 밸류에이션 할인(주로 P/E 기준)이 지속될 수 있음.
반도체 업종 외 다른 업종의 성장이 지속될 수 있는지에 대한 불확실성 존재.

3. 성장·흑자전환 언급

해당 없음

4. 신뢰도 분석

Q1 미통과 — 신뢰도 분석 생략