테슬라 — 2Q26 Review：

항목	내용
발행일	260724
증권사	삼성증권
Q1(성장·흑자전환)	미통과
신뢰도	⚪ 미대상

1. 긍정적 전망

FSD(풀 자동 주행) 승인 지역 확대(네덜란드, 리투아니아, 에스토니아, 덴마크, 벨기에 등)로 수익성 개선 기대.
북미 신차 FSD 채택률 55% 이상 상승, FSD가 차량 수요 회복의 핵심 요인으로 작용.
중국과 유럽에서 FSD 허용 시, 수익성 둔화와 투자 증가를 상쇄할 수 있는 전망.

2. 부정적 전망

2분기 영업이익 4.0억 달러로 전분기 대비 57.7% 감소, 영업이익률 1.4%로 하락.
주식 보상 비용 증가(11.5억 달러, 매출 대비 4.1%)로 영업비용 급증.
환경 규제 관련 Credit 매출 급감(1.46억 달러, 전분기 대비 61.6% 감소).
에너지 사업부 수익성 급락(매출총이익률 20.4%로 전분기 대비 19.1% 하락).

3. 성장·흑자전환 언급

해당 없음

4. 신뢰도 분석

Q1 미통과 — 신뢰도 분석 생략