노스롭 그루먼 — 역대 최
| 항목 | 내용 |
|---|---|
| 발행일 | 260723 |
| 증권사 | 삼성증권 |
| Q1(성장·흑자전환) | 통과 |
| 신뢰도 | 🟡 중립 |
1. 긍정적 전망
- 2Q 매출은 5.1% y-y, 10.1% q-q 증가하며 컨센서스를 소폭 상회.
- 수주잔고는 사상 최대 1,000억 달러 돌파, 장기 성장성 확보.
- FY2026 매출 및 EPS 가이던스 상향 조정.
2. 부정적 전망
- 영업이익은 23.1% y-y 감소하며 마진 압박 지속.
- 세그먼트 영업이익률 3분기 연속 하락.
- 세율 재측정 등 일회성 요인에 의한 EPS 서프라이즈로, 지속 가능성 의문.
- FY2027 국방 예산 관련 미 행정부와 의회 간 입장차가 리레이팅에 영향 가능성.
3. 성장·흑자전환 언급
- 2Q 매출: 10.1% q-q 증가 (108.8억 달러)
- FY2026 매출 가이던스: 43.75~44.25십억 달러 (전년대비 약 4.9% 성장)
- FY2026 EPS 가이던스: 28.60~29.10 달러 (전년대비 약 9.5% 성장)
4. 신뢰도 분석
4-1. 향후 리스크 및 반대 증거
- [Fact: 리포트] “세그먼트 영업이익률은 10.6%를 기록하며 3개 분기 연속 하락”
실현확률: 중간 (마진 압박 지속 중) - [Fact: 리포트] “FY27 국방 예산 관련하여 미 행정부와 의회 간의 입장차가 좁혀지는지 여부도 모니터링 필요”
실현확률: 낮음 (미래 예측 불확실) - [Assumption: 문서 내 암시] “가이던스 상향은 수주잔고 호조에 기반하지만, 영업이익 성장률은 여전히 낮음”
실현확률: 중간 (수주잔고 성장과 영업이익 성장 간 격차 존재)
4-2. 숨은 부정 신호
- “다소” 등의 완곡 표현 없음.
- “일회성 요인”에 의한 EPS 서프라이즈로, 지속 가능성에 의문.
- 리스크 문단에만 언급되고 본문에서 다루지 않는 내용: 미 국방 예산 관련 리스크.
- 핵심 가정(마진·성장률)이 과거 대비 공격적인데 근거 없음.
4-3. 긍정 전망의 근거와 트리거
- 수주잔고 증가 (1,000억 달러 돌파)와 FY2026 가이던스 상향이 긍정 전망의 근거.
- 트리거: FY2027 국방 예산 확정, 마진 정상화, 수주잔고의 실적 반영.
4-4. 신뢰도 분류
중립 — 긍정적 전망은 수주잔고와 가이던스 상향에 기반하지만, 마진 압박과 일회성 요인, 미 국방 예산 불확실성 등으로 인해 신뢰도는 중립 수준.
4-5. 증권사 공식 의견
투자의견: 미기재 | 목표주가: 666.0 USD | 현재가: 512.3 USD | 괴리율: 30.0% (계산: (666.0 - 512.3)/512.3 × 100 ≈ 30.0%)