20260421_kiwoom_market_dollar-softens-amid-renewed-hormuz-risk

📄 파일명 04／21 달러, 불확실성 속 약보합_260421_키움증권_04／21 달러, 불확실성 속 약보합.pdf 🧾 핵심요약 • 키움증권은 달러화가 이란의 호르무즈 해협 재봉쇄 가능성으로 안전자산 선호가 일시 강화됐지만, 미국·이란 협상 재개 기대가 유지되면서 결국 약보합권에서 마감했다고 평가했다. • 달러인덱스는 98.052로 전일 대비 -0.05%, 1주일 기준 -0.32%를 기록했다. 유로/달러는 1.1788로 +0.20%, 달러/원은 1,472.8원으로 +0.88%, 1개월 NDF 달러/원은 1,469.68원으로 나타났다. • NDF 달러/원 1개월물은 1,469.68원으로 4.12원 하락 출발이 예상된다고 적시했다. 다만 대외 불확실성이 지속되는 만큼 보합권 내 등락을 전망했다. • 국제유가는 중동 리스크 재부각 속에 반등했다. WTI는 배럴당 89.61달러로 전일 대비 +6.87% 상승했으나, 미국과 이란의 협상 대표단 파견 소식이 나오며 배럴당 90달러를 하회한 채 마감했다고 설명했다. • 키움증권은 미국이 이란 화물선을 나포하고, 이란이 보복을 시사한 점이 유가 상승 요인으로 작용했다고 해석했다. 지난주 미-이란 휴전과 호르무즈 해협 개방으로 급락했던 유가가 관련 뉴스에 다시 반등한 흐름이다. • 금과 은은 하락했다. 금은 온스당 4,828.8달러로 -1.04%, 은은 80.618달러로 -2.20%를 기록했다. 이는 유가 반등 속 미국 채권금리가 소폭 상승한 영향으로 설명됐다. • 미국 국채금리는 혼조였다. 미국 2년물은 3.721%로 +1.23bp, 10년물은 4.251%로 +0.30bp를 기록했다. 호르무즈 재봉쇄에도 협상 재개 기대가 남아 있어 금리 상방 압력은 제한적이었다고 평가했다. • 국내 국고채 금리는 하락 마감했다. 국고 3년 3.347%(-2.30bp), 5년 3.567%(-1.10bp), 10년 3.685%(-3.00bp)로 제시됐다. 외국인의 3년·10년 국채선물 순매수와 월말 WGBI 편입 자금 유입 기대가 금리 하락 요인으로 언급됐다. • 유로화는 달러 흐름에 연동되며 강보합권에서 등락했다고 설명했다. 전반적으로 외환시장은 중동 지정학 노이즈와 종전 협상 기대가 동시에 작용하는 혼조 장세로 요약된다. • 보고서는 이번 주 종료 예정인 휴전, 2차 협상 일정, 케빈 워시 청문회를 앞둔 정책 기대 변화 등이 시장 관망 심리와 장중 변동성을 키우고 있다고 진단했다. 🎯 투자인사이트 • 이 리포트의 핵심은 달러 방향이 지금은 전형적인 리스크오프보다 “중동 리스크 vs 협상 기대”의 줄다리기에 의해 결정되고 있다는 점이다. 그래서 강한 달러 추세보다는 박스권 변동성 대응이 더 중요하다. • 원유는 이미 정치 뉴스에 민감하게 반응하고 있지만, 협상 기대가 살아 있는 한 90달러 이상으로의 일방적 급등은 제한될 수 있다는 해석이 가능하다. 따라서 에너지 가격 급등에 전면 베팅하기보다 뉴스 플로우 확인이 우선이다. • 달러/원은 NDF 기준 하락 출발 가능성이 제시됐지만, 대외 불확실성 때문에 방향성보다 변동성 관리가 중요하다. 즉 원화 강세를 단정하기보다 1,460원대 후반~1,470원대의 민감한 흐름을 경계해야 한다. • 채권은 국내가 상대적으로 더 강하다. 외국인 선물 순매수와 WGBI 자금 유입 기대가 있어, 협상 불확실성이 남아 있어도 국고채 금리 하락 압력이 유지될 수 있다. • 실적 전망 없음. 따라서 행동 포인트는 ① 미-이란 2차 협상 일정과 결과, ② 호르무즈 재봉쇄 지속 여부, ③ WTI의 90달러 재돌파 여부, ④ 달러/원 NDF와 국내 채권 외국인 수급 변화를 확인하는 것이다. ⚠️ 리스크요인 • 미-이란 협상이 실제로 결렬되면 달러와 유가가 동시에 급등하는 리스크오프 장세로 전환될 수 있다. • 호르무즈 재봉쇄가 현실화되거나 장기화되면 현재의 “약보합 달러” 시나리오는 깨질 수 있다. • 협상 기대가 과도하게 선반영된 경우, 관련 뉴스가 실망으로 바뀌면 외환·채권·원자재 변동성이 커질 수 있다. • 국내 채권 강세는 외국인 수급과 WGBI 기대에 의존하는 측면이 있어, 자금 유입이 약해지면 금리 하락세가 멈출 수 있다. • 정책 이벤트와 지정학 뉴스가 동시에 존재해 장중 노이즈가 매우 커질 수 있다. ⭐ 읽을 가치 • 점수: 84/100 • 등급: 높음 • 이유: 달러, 유가, 금리, 원화 흐름을 미-이란 협상과 호르무즈 리스크라는 하나의 축으로 연결해, 당일 글로벌 매크로 시장의 힘의 균형을 빠르게 파악하게 해주는 자료다.