20260420_hana_market_crypto-shows-strength-before-a-second-half-rally

📄 [디지털자산] Weekly 온체인_260420_하나증권_[디지털자산] Weekly 온체인： 하반기 상승을 앞두고 잠재력 확인.pdf 🧾 핵심요약 • 하나증권은 이번 주 디지털자산 시장이 중동발 지정학 리스크와 제도화 기대가 동시에 가격 변동성을 키운 한 주였다고 평가했다. 시가총액은 4월 18일 2.63조달러까지 상승했다가 19일 2.54조달러로 조정받았고, 4/12 - 18 수익률은 BTC +6.4%, ETH +6.0%, SOL +4.6%로 견조했다고 정리했다.
• 보고서는 중동 전쟁 이후 디지털자산이 타 자산군 대비 강한 모습을 보였고, 관련 기업들도 시장을 아웃퍼폼했다고 설명했다. 코인베이스와 로빈후드는 각각 +22.9%, +31.2%, 스트래티지와 갤럭시 디지털은 각각 +29.4%, +19.3% 수익률을 기록했다.
• 제도 측면에서는 4월 13일 미국 SEC가 DeFi 관련 규제 완화 움직임을 보였다고 강조했다. Covered User Interface(CUI) 정의와 세부 조건을 제시하며, 소프트웨어 개발자가 단순 인터페이스만 제공하는 것은 증권 중개 행위가 아니라고 규정했다. 클래리티 액트의 4월 합의는 어려워졌지만 개별 가이드라인이 정립되는 점은 긍정적으로 해석했다.
• 다음 주요 이벤트로는 4월 21일 케빈 워시 연준 의장 지명자 청문회를 제시했다. 케빈 워시의 포트폴리오 내 디지털자산 관련 자산이 1억달러 이상이라는 점이 공개돼, 공식 입장에 주목할 필요가 있다고 설명했다.
• 하나증권은 AI 기술 대중화와 고도화로 DeFi 공격이 빈번해지고 있어 보안·안전성이 핵심 경쟁력으로 부상할 것이라고 봤다. 제도권 편입 과정에서도 안전장치에 대한 논의가 지속될 것으로 예상했다.
• 하반기 촉매로는 AI 에이전트 경제와 RWA 시장의 개화를 제시했다. 국내에서도 은행권이 디지털자산을 별도 투자상품이 아닌 예금·송금·결제·보관 기능과 결합된 금융 인프라로 보기 시작했다고 평가했다. 우리은행은 자체 스테이블코인 지갑 운영을 위한 VASP 라이선스 취득 계획을 밝혔고, 신한은행은 6월 출시 예정인 슈퍼SOL에 코인 지갑 기능 탑재를 추진 중이라고 소개했다.
• 온체인 데이터에서는 스테이블코인 발행량이 3,034억달러로 30일 전 대비 +0.6%, RWA 발행량이 297억달러로 +11.1% 증가했다고 제시했다. 스테이블코인 점유율은 코인별로 USDT 64%, USDC 28%, 체인별로 이더리움 55%, 트론 27%라고 정리했다. RWA는 체인별로 이더리움 55%, BNB 12%, 자산별로 미국 국채 46%, 원자재 18%, 주식 4% 비중을 차지한다고 밝혔다.
• 네트워크 활동 측면에서는 이더리움이 4/11 - 12 일일 트랜잭션 최고치를 경신했고, 트론도 안정적으로 최고치를 유지 중이라고 설명했다.
• AI 에이전트 표준화도 진전되고 있다고 평가했다. ERC-8004 채택이 가속화되며 4월 19일 기준 등록 에이전트 수는 154,284개(+19.3% WoW), 액티브 유저는 134,406명을 기록했다고 제시했다. x402, AAIF 재단 등 빅테크 포함 프로토콜 표준화가 시작되고 있어 채택에 따른 폭발적 성장 기대를 언급했다.
• 반면 4월 19일 Kelp DAO의 LayerZero 기반 rsETH 프로토콜 해킹으로 약 2억9천만달러 손실이 발생했고, Aave가 rsETH 시장을 동결하며 대출을 중단했다고 밝혔다. 보안 이슈가 DeFi 제도권 편입의 핵심 변수라는 점을 재차 강조했다.
🎯 투자인사이트 • 이 보고서의 핵심은 디지털자산 시장이 지정학 리스크에도 견디는 가격 강도, 제도화 진전, 온체인 실사용 증가를 동시에 보여주고 있다는 점이다. 단순 반등이 아니라 하반기 구조적 상승의 사전 점검 국면으로 해석하고 있다.
• 상승 동력은 비트코인 자체보다 확장된 생태계에 있다. 스테이블코인과 RWA 발행량 증가, 이더리움·트론 트랜잭션 최고치, ERC-8004 기반 AI 에이전트 등록 급증은 디지털자산이 투기 자산에서 금융·AI 인프라로 확장되는 흐름을 보여준다.
• 관련 상장기업의 아웃퍼폼도 중요하다. 거래소, 트레저리, 마이닝 기업 주가가 디지털자산 반등에 더 큰 탄력을 보였다는 점은, 하반기 강세를 본다면 코인 현물뿐 아니라 관련 주식도 레버리지 플레이 수단이 될 수 있음을 시사한다.
• 국내에서는 은행권이 지갑, 예금토큰, 커스터디, 슈퍼앱으로 접점을 넓히고 있어 제도 정비 전에도 사업 선점 경쟁이 시작됐다는 해석이 가능하다. 따라서 국내 투자 포인트는 규제 확정 자체보다, 제도 선행형 사업자 등장 여부에 맞춰질 가능성이 높다.
• 원문에 실적 전망은 없다. 투자 행동 측면에서는 ① 4/21 케빈 워시 청문회 발언, ② 스테이블코인·RWA 발행 증가 지속 여부, ③ AI 에이전트 표준화 채택 속도, ④ DeFi 보안 사고 이후 규제·안전장치 강화 흐름, ⑤ 거래소·트레저리 관련주 상대강도 유지를 핵심 체크포인트로 봐야 한다.
⚠️ 리스크요인 • DeFi 보안 사고가 연쇄적으로 확산되면 제도권 편입 기대보다 규제 강화 우려가 더 커질 수 있다.
• SEC 가이드라인 정비가 긍정적이지만, DeFi 자율성을 제약하는 방향으로 이어질 가능성도 있다.
• 중동 지정학 리스크가 다시 확대되면 디지털자산의 상대 강세도 단기적으로 흔들릴 수 있다.
• AI 에이전트와 RWA 성장 기대가 실제 수익화로 이어지지 않으면 하반기 촉매 논리가 약해질 수 있다.
• 국내는 기본법이 아직 표류 중이어서 제도화 속도와 사업화 시점은 불확실하다.
⭐ 읽을 가치 • 점수: 91/100 • 등급: 높음 • 이유: 가격 반등, 온체인 데이터, 제도 변화, 국내 금융권 움직임까지 함께 묶어 하반기 디지털자산 상승 논리를 구조적으로 점검할 수 있는 자료다.